שערי מטבעות קשים בהחלט לחיזוי, טוענים מרבית האנלסיטים בעולם, אך מאידך נשמעים קולות (דוגמת אדם רויטר, מנכ"ל חיסונים פיננסיים) כי דווקא בישראל המשימה פחות קשה - גם בשל כמות האירועים הפוליטיים והבטחוניים שלרוב עשויים לחזק את שערו, כאשר המשקיעים מוצאים בו מפלט.
בנק ההשקעות האנגלי - HSBC, מעריך כי עידן היציבות שאיפיין את השקל בחודשים הראשונים של השנה עומד בפני סיום. הסיבות העיקריות שמוצא בית ההשקעות הם המצב הפוליטי-מדיני: הקירבה להתנתקות והשבריריות של הפסקת האש עם הפלסטינים. כלכלני HSBC מעריכים כי שערו של הדולר יכול להגיע גם לרמות של 4.75 שקלים.
השקל נהנה מיציבות בחודשים הראשונים של השנה בשל מספר גורמים עיקריים. הסיבה הראשונה שמונים בבנק ההשקעות היא מאזן התשלומים החזק שנבע מהשיפור בתנאי האשראי של הממשלה, מהעלייה בביקושים וביצוא ומהשיפור במספר התיירים. סיבות נוספות הן הכלכלה המשתפרת, בין היתר, הודות למדיניות האוצר שגרמה לירידה באבטלה, לקיצוץ בסקטור הציבורי ולירידה במסים.
היציבות של השקל הולכת להשתנות לפי התחזית של בנק ההשקעות. "ההתנתקות עשויה לשבש את מהלכה התקין של המדינה, ואולי אפילו במקרה הגרוע לגרום למלחמת אזרחים", כותבים ב-HSBC. בנוסף ייתכן כי לאחר ההתנתקות תפרוש מפלגת העבודה, כשבמקביל הליכוד ייחלש גם מבפנים על רקע הערכות שבנימין נתניהו יחשוק בכיסא ראש הממשלה - דבר שיוביל לבחירות ב-2005. הפסקת האש עם הפלסטינים הופכת לשברירית מתמיד כשהחמאס והג'יהאד שוב מרימים ראש.
ב-HSBC מציינים כי לעתים השקל נחלש בשל בעיות פוליטיות - כמו שאירע במחצית הראשונה של 2002, ולעתים לא בדומה לשאירע שנה שעברה לאחר המשבר הפוליטי הקודם של שרון. להערכתם, המציאות היום דומה ל-2002, אז היו פערי הריביות בין השקל לדולר נמוכים, והדבר הפך את השקל לזול במיוחד. למרות שבהערכתם הקודמת ציינו ב-HSBC כי הדולר ינוע ברבעון השלישי ברמה של 4.5 שקלים, מציינים הכלכלנים כי בטווח הקצר הוא עשוי להתחזק ל-4.75 שקלים.
HSBC: הדולר עשוי להתחזק ל-4.75 שקלים
נתן שבע
28.6.2005 / 11:48