אי.בי.אי. ממליץ לרכוש אלקטרה: "זרוע הנדל"ן תונפק לפי שווי של 850 מיליון שקל ותציף ערך רב לחברה"

התנופה בעסקי הנדל"ן של , הנפקתה הקרובה של זרוע הנדל"ן והיציבות בפעילות החברה בתחום האלקרטו-מכניקה מובילים את בית ההשקעות אי.בי.אי להמליץ לרכוש מניות אלקטרה. בית ההשקעות מעניק למניה תג מחיר של 410 שקל - גבוה ב-33% ממחירה בשוק.



אלקטרה פועלת בשני מגזרים עיקריים - מגזר השירותים למבנים ותשתיות ומגזר הנדל"ן, שאת פעילותה במגזר זה עשויה החברה להנפיק בקרוב. זרוע הנדל"ן של אלקטרה עובדת לאחרונה "שעות נוספות". החברה השלימה לאחרונה רכישתם של שבעה נכסים בגרמניה (ביחד עם דלק בינ"ל ואיש העסקים יגאל אהובי) שיושכרו לדויטשה טלקום ויניבו כ-20 מיליון דולר בשנה. בנוסף רכשה החברה נכסים במנהטן ובקליוולנד. האנליסט אורי וויסברד מאמין כי תחום פעילות זה יהווה את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה ויוסיף לגידול משמעותי בהכנסותיה גם בשנה הקרובה.



וויסברד מעריך כי פעילות הנדל"ן שמתמקדת במדינות יציבות יחסית (אנגליה, ארה"ב, קנדה, גרמניה והונגריה), תונפק לפי שווי של כ-850 מיליון שקל ותציף ערך רב לאלקטרה. "פעילות הנדל"ן של החברה מנוהלת בקפידה והוכיחה עצמה לאורך השנים, כאשר מושם דגש על בחירת נכסים איכותיים בעלי פוטנציאל השבחה ויצירת ערך", כותב וויסבורד, אך הוא מזהיר שחלק ניכר משווייה של אלקטרה נובע משווייה של חטיבת הנדל"ן, כך שקשיים בהנפקה או ביטולה עשויים להשפיע לשלילה על מחיר המניה.



פעילות החברה בתחום האלקטרו-מכניקה, הכולל ביצוע פרויקטים שונים בתחומי התשתיות, סבל לאחרונה מקשיים, בעיקר בשל ההאטה בבנייה שלא למגורים בישראל. למרות זאת, כותב וויסבורד, הצליחה החברה לצלוח את התקופה הקשה בהצלחה יחסית כשהחברות המתחרות לא הצליחו לרשום רווחים. בכך מוצא האנליסט עדות נוספת להצלחתה של הנהלת החברה. בשנה הקרובה לא צופה וויסבורד שינוי דרמטי בהיקף הפעילות בישראל בשל המשך ההאטה בפעילות הבנייה שלא למגורים.



לגבי הפעילות בחו"ל צופה וויסבורד שיפור לקראת המחצית השנייה של השנה, לאחר הפרשות כבדות שביצעה החברה הבת באנגליה בעקבות חובות בעייתיים של לקוחות שהובילו להפסדים. בד בבד החברה בבלגיה דווקא מצליחה מאוד. בתחום השירות למעליות ודרגנועים קיים קהל לקוחות נאמן ובתחום שירותי הניהול ותחזוקת המבנים רואה וויסבורד רווחיות גבוהה יחסית לפעילויות האחרות בחברה.