רשות ני"ע בארה"ב ביטלה את כללי התקופה השקטה לפני IPO, שבה מחויבים בעלי העניין לא לחשוף מידע על החברה

רשות ניירות בארה"ב (SEC) החליטה היום על ביטול כללי התקופה השקטה לפני הנפקות של מניות לציבור, ובכלל זה הנפקות ראשונות לציבור (IPO), שבהן מחויבים בעלי העניין לא לחשוף מידע על החברה.



ההחלטה, שהתקבלה פה אחד ברוב של 5 תומכים וללא מתנגדים, תאפשר לחברות להפיץ חומר כתוב, בנוסף לתשקיף ההנפקה, הנוגע לניירות ערך העומדים למכירה ולקיים תצוגות לקידום הנפקת מניותיהן - זאת בתנאי שהמידע שנכלל בפרסומים ידווח במקביל ל-SEC.



כללי התקופה השקטה השפיעו במיוחד על חברות שביצעו הנפקות ראשונות לציבור. חברות רבות, שפחדו לחרוג מחוקי ה-SEC, נמנעו כליל מתקשורת עם הציבור לפני ה-IPO. הכללים, שאומצו ב-1993, נועדו למנוע מחברות לקדם את המכירות של המניות לקראת ביצוע ההנפקה לציבור. לקראת סוף שנות ה-90 נטו חברות אינטרנט רבות לשווק את מניותיהן באופן אגרסיווי גם במהלך "התקופה השקטה", והסתתרו מאחורי הטענה כי מדובר בפעילות עסקית שוטפת.



בשנה שעברה כמעט הביאו כללי התקופה השקטה לביטול ה-IPO של גוגל, מפעילת מנוע החיפוש הפופולרי באינטרנט, לאחר שהמגזין "פלייבוי" פירסם ריאיון עם מייסדיה, לארי פייג' וסרגיי ברין, בתקופה השקטה שלפני ההנפקה. בסופו של דבר החליטה ה-SEC שלא לנקוט בצעדים נגדה בעקבות זאת.



מקרה דומה אירע גם לחברת תוכנות ניהול קשרי הלקוחות סיילספורס.קום, כאשר זו נאלצה לדחות את ה-IPO, לאחר שמנכ"ל החברה דיבר עם כתב העיתון "ניו יורק טיימס".



יו"ר ה-SEC, ויליאם דונלדסון, אמר כי שינוי הכללים בשוקי ההון מתאים לעידן הטכנולוגיה המודרנית, ובכלל זה האינטרנט.



עם זאת, ההחלטה על ביטוח התקופה השקטה לא תחול על מניות פרוטה (penny stocks) או על שלדים בורסאיים (Shell Company).



החלטה נוספת שקיבלה ה-SEC נוגעת לקיצור תהליך ההנפקה של מניות ואג"ח בקרב החברות הגדולות ביותר. לפי ההחלטה, החברות הגדולות ביותר יהיו נתונות לכללים מחמירים פחות, ויוכלו לבצע הנפקה מיד עם ביצוע הרישום אצל ה-SEC לקראת ההנפקה.