חתולי הביטוח שומרים על השמנת

לא הייתם מתחלפים היום עם מנהלי קרנות הפנסיה. יש להם אמנם תפקיד מעניין, תואר בכיר, רכב צמוד ומשכורת שמנה. יש להם גם את הזכות להפיץ את אחד המוצרים הפיננסיים המוצלחים יותר שמוצעים כיום בישראל; הפנסיה היא מוצר העולה לאין שיעור על שני מתחריו - קופות הגמל או ביטוחי החיים. הבעיה היא שתתקשו לשמוע את זה ממנהלי קרנות הפנסיה. לצערם, הם נמצאים במצב הפרדוקסלי שבו יש להם מוצר מנצח ביד, אבל הם אינם יכולים לומר זאת.



כמה מנצח? כל מספר שבין 30% ל-50% ייחשב כתשובה נכונה. קחו תאומים בני 30, תנו להם להשתכר בדיוק אותו הדבר ותשלחו אותם להיפרד מהבלי העולם הזה כשהם בני 80. האחד, זה שיחסוך בקרן פנסיה, ייהנה מפנסיה חודשית הגדולה ב-50%-30% מהפנסיה שיקבל אחיו - זה שחסך בביטוח חיים.



יש לכך כמה סיבות מרכזיות. הראשונה שבהן, ההבדל המשמעותי בדמי הניהול הנגבים בשני הענפים. דמי הניהול המרביים בביטוחי החיים הם 1.25% מהצבירה ועוד כ-13% מההפרשות השוטפות. בפנסיה המספרים המקבילים עומדים על 0.5% מהצבירה ו-6% מההפרשות. בשני הענפים מתחוללת כיום תחרות עזה על דמי הניהול. למעשה יש תחרות עזה בפנסיה שגררה אחריה גם את תחום הביטוח, אבל בסדרי גודל הפער נותר בעינו: דמי הניהול בביטוחי החיים כפולים מאלו של הפנסיה - כ-1% הפרש לפחות בדמי הניהול מדי שנה. לאורך 25 שנות חיסכון ממוצע, הפער הזה מצטבר להפרש של 25% בסכום הפנסיה בין שני הענפים.



זה לא הכל. הפנסיה נהנית גם מכך שמרכיב הביטוח אצלה זול בהרבה. להבדיל מביטוחי החיים, בפנסיה הביטוח הדדי. כל חברי קרן הפנסיה מבטחים זה את זה, מבלי שהם גובים פרמיית סיכון ורווח. הההבדל בעלות הביטוח מוערך ב-15%-7%.



לפנסיה יש גם עדיפות מיסויית - המפקידים בפנסיה נהנים מזיכוי ממס בשיעור של 35% לעומת 25% בביטוח. ההפרש בין שתי הטבות המס הוא 5% נוספים. הפנסיה נהנית מהטבה נוספת המוענקת לה על ידי המדינה, והיא סבסוד התשואה על השקעותיה. המדינה מנפיקה לקרנות הפנסיה אג"ח יעודיות בריבית מובטחת גבוהה. בהנחה כי ריבית השוק לאורך שנים תתייצב על כ-3.5% ריאלי, הרי שההטבה באמצעות סבסוד התשואה מעניקה לקרן הפנסיה עוד עדיפות של 10% על פני ביטוח החיים.



ההפרש המצטבר של כל אלה הוא של כ-35%-30%. במספרים: התאומים שיצאו לדרך זהה יעמדו בגיל 67 האחד עם פנסיה צבורה לזכותו של מיליון שקל, והשני עם ביטוח חיים הצבור לזכותו של 700 אלף שקל. אלא שבכך לא מסתיים ההבדל ביניהם. לוחות התמותה שבהם משתמשות קרנות הפנסיה טובים מאלו של חברות הביטוח, בעיקר בגלל שהן לוקחות לעצמן פחות מקדמי סיכון מחברות הביטוח - פרמיית הסיכון נמוכה יותר. התוצאה היא שלא רק שהפנסיונר צבר מיליון שקלים אלא שסכום זה מחולק למנות חודשיות גדולות יותר. כך, הפנסיה של התאום הראשון תגדל ל-50%-35% יותר מהפנסיה שיקבל אחיו המבוטח בחברת הביטוח.



מקדם הפנסיה נבחן בימים אלה על ידי המפקח על הביטוח, ויש סיכוי טוב שיורע. אם כך, הרי שהפער בין הפנסיה לביטוח יצטמצם. ואולם ההערכה היא כי בתוך זמן קצר הפער ייפתח מחדש, כאשר חברות הביטוח ימהרו להרע גם את מקדם הפנסיה שלהן כדי להבטיח עצמן מפני כל סיכון של עלייה בתוחלת החיים.



העדיפות של קרנות הפנסיה עולה על ביטוח החיים ב-50%-30%. רק שלא תשמעו את זה ממנהלי קרנות הפנסיה. פרסום המספרים הללו משמעותו דבר אחד ויחיד: שביטוח החיים הוא מוצר נחות. "סוס מת", בעגה הפשוטה. סוס, שהוא במקרה גם הבעלים של קרנות הפנסיה - הקרנות שנמצאות כיום בבעלות חברות הביטוח.



ומה יכולות חברות הביטוח לעשות עם המספרים הללו? האחד, להמית את ביטוחי החיים, וליהנות מהמכירה של פנסיה בלבד. אלא מאי, שדמי הניהול בפנסיה הם כאמור מחצית מאלו של הביטוח, ולכן אף חברת ביטוח אינה רוצה לעשות כן.



השני, להישמע לאתגר התחרותי, ולהוזיל משמעותית את עלויות הביטוח. זאת בשורה רעה מאוד לסוכני הביטוח, כי הדרך העיקרית של חברות הביטוח להוזיל עלויות היא לדלג על שלב הסוכן, ולעבור לשיווק באמצעים ישירים בלבד. ספק אם גם בכך יבחרו חברות הביטוח.



השלישי, להשתמש במערך המשומן של סוכני הביטוח כדי לנסות ולהמית את הפנסיה דווקא. הפנסיה היא אמנם המוצר העדיף ללקוח, אבל ממתי טובת הלקוח הטרידה את חברות הביטוח? עובדה - איזי כהן, מנכ"ל מגדל, התראיין ל"גלובס" לפני חודש ואמר כי "הטרנד של פנסיה כמוצר מוביל - שגוי. המוצר המוביל הוא ביטוחי מנהלים, ופנסיה היא מוצר משלים". זה מה שקורה כאשר נותנים לחברות הביטוח לקנות את המתחרה החשוב ביותר שלהן. חתול הביטוח, מתברר, מתקשה לשמור על שמנת הפנסיה.