בסולומון מותירים המלצת קנייה לאלביט מערכות: "רכישת אלישרא תעניק לחברה טכנולוגיה, מוצרים ושווקים חדשים"

איבדה כ-9% מתחילת השנה, בעיקר על רקע אי הבהירות בעסקת רכישת אלישרא. התבהרות העננה סביב העסקה, כשאלביט מתעתדת לרכוש את אלישרא (ולא תדיראן קשר) וצבר ההזמנות הגואה של אלביט, שמוכיח כי שיעורי הצמיחה יגדלו בשנים הקרובות, גורמים לאנליסט יניב רבסקי מסולומון שוקי הון להותיר למניה המלצת קנייה במחיר יעד של 137 שקל (30 דולר) - גבוה ב-34% ממחירה בשוק.



בשלב השני של העסקה עם לרכישת השליטה של תדיראן קשר, אלביט אמורה היתה לרכוש את אלשירא באמצעות קופת המזומנים של תדיראן קשר. על רקע מחאתם של בעלי מניות וחזי חרמוני, המנכ"ל, נפל הרעיון ואלביט מתעתדת לרכוש את החברה מכספיה.



על מנת להיות שחקן מוביל בשוק הבטחוני, בנוסף לצמיחה הפנימית חייבת אלביט לרכוש חברות נוספות על מנת שתוכל להתחרות במובילי השוק האחרים, כותב רבסקי. "אלביט עשויה למצוא באלישרא טכנולוגיה חדישה, מוצרים חדשים ואפשרות חדירה לשווקים חדשים, שאלה הם הקריטריונים העיקריים ברכישת חברה", כותב רבסקי. "אם הרווחיות תעלה כתוצאה מהאיחוד נראה בשלב מאוחר יותר", הוא מציין.



צבר ההזמנות של החברה עומד על כ-2.37 מיליארד דולר, מה שיגדיל את שיעורי הצמיחה של החברה בשנים הקרובות, מעריך רבסקי. אלביט ממשיכה לנהל מו"מ עם קבוצת ת'אלס ומשרד ההגנה הבריטי במסגרתו יספקו השניים לבריטניה מערכות מטוסים ללא טייס בהיקף של עד 1.4 מיליארד דולר. הפרויקט עשוי להביא בעתיד לזכייה בפרויקטים נוספים.



רבסקי מציין כי ייתכן כי כבר בחודשים הקרובים צפוי להתגבש ההסכם, כשעדיין לא ברור במדוייק חלקה של החברה הישראלית בעסקה. בד בבד מסתמן הסדר עם האמריקאים בנוגע לעסקות הנשק בסין (אליהם לא קשורה אלביט) מה שעשוי לשפר את מערכת היחסים הבטחוניים בין שתי המדינות כשאלביט צפויה ליהנות מכך.



במקביל גוברות ההערכות כי החברה תהפוך לשחקן מרכזי ברכישת חלקים מתע"ש, לכשתופרט. "אין היום מועמדת טבעית אחרת מאלביט לרכישת חלקים מתע"ש", אומר רבסקי. רבסקי מעריך כי החברה עשויה לצמוח בשיעורים של 8%-10% בשנה (צמיחה פנימית) כששולי הרווח הגולמי ישמרו על רמה של 26.7% בשנת 2005 אך יעלו באופן מתון בשנתיים הקרובות.



חמש חברות ישראליות מובילות פועלות היום בתחום התעשייה הבטחונית. תהליך של קונסולידציה (שניצניו נראים היום) עשוי לשפר את רווחיותן ואת יכולת המיקוח של החברות הישראליות בקרב גורמים בטחוניים בחו"ל, מציינים בסולומון.