רכישה אפשרית של פרוזיבן סאט1 - שבשליטת חיים סבן - על ידי המו"ל אקסל שפרינגר נתקלת במכשולים

מאת שירות רויטרס ומיכל רמתי



נסיונותיו של המו"ל הגרמני אקסל שפרינגר להגדיל את אחזקותיו בענקית המדיה הגרמנית פרוזיבן סאט1, שבשליטת איל המדיה חיים סבן, נכשלו עד כה. בעלי המניות של פרוזיבן ממשיכים להתמקח על המחיר, ועתה הם דנים בשאלה האם הם בכלל מעוניינים למכור את אחזקותיהם, לדברי מקורות המקורבים לעסקה.



סבן רכש את פרוזיבן, היהלום שבכתר של קירש מדיה פושטת הרגל, באוגוסט 2003 תמורת כ-525 מיליון יורו. הרכישה התבצעה עם שותפים נוספים: קרנות ההשקעות הפרטיות ביין קפיטל, הלמן אנד פרידמן, תומאס ה. לי פרובידנס אקוויטי, קואדרנגל ואלפיין אקוויטי פרטנרס. אלה רכשו 72% ממניות פרוזיבן הנושאות זכות הצבעה במחיר של 7.5 יורו למניה - עסקה שהעניקה לחברה שווי של 1.3 מיליארד יורו (1.47 מיליארד דולר).



מאז כמעט הוכפל מחיר המניה, והחברה החלה לרשום תוצאות טובות יותר בדו"חותיה הכספיים. במדיה הגרמנית החלה מרקחת שמועות סביב רצונם של בעלי המניות לממש את רווחיהם מהעסקה. והשמועה העיקרית בחודשים האחרונים היא התעניינותה של אקסל שפרינגר, מו"ל העיתון הנפוץ ביותר בגרמניה "בילד", בהגדלת אחזקותיה החברה לכדי נתח שליטה. אחזקותיה הנוכחיות של אקסל שפרינגר עומדות על 12% מפרוזיבן.



ההתמקחות הנוכחית על פרוזיבן אודות שווייה האמיתי דוחה עסקה אפשרית שוב ושוב, בתהליך שמזכיר את המכרז הקודם על פרוזיבן שריתק את השוק הגרמני בשנים 2002-2003. "ממש לא ברור שהם מתכוונים למכור, ולבטח לא תהיה עסקה בימים הקרובים", אמר מקור אחד המקורב לעסקה לרויטרס.



מחירן של מניות פרוזיבן נמוך ב-10% משיאן השנה - ירידה שהתרחשה על רקע היחלשותו מחדש של שוק הפרסום בגרמניה. הירידה במחיר המניה, ככל הנראה, הובילה מספר משקיעים להרהר שנית ברצונם למכור את אחזקותיהם. "השאלה היא האם לא עדיף לחכות ולקחת חלק בהתאוששות שוק הפרסום", אמר אותו מקור לרויטרס.



אקסל שפרינגר צפויה להתחיל בבדיקת הנאותות השבוע, לפי דיווחים במדיה הגרמנית, אך מקור נוסף אמר כי יש עדיין בעיות שעשויות למנוע ביצוע עסקה, גם לאחר שאקסל תקבל לידיה את הספרים של פרוזיבן. אותו מקור הוסיף, עם זאת, כי "זה לא שהדיונים התפוצצו - לא זו האווירה הרווחת".



ובעוד המשקיעים הפרטיים המחזיקים בפרוזיבן מקווים להרוויח כמה שיותר מהעסקה, מנכ"ל אקסל שפרינגר, מתיאס דופנר, מבקש עסקה שלא תכביד יותר מדי על המאזנים שלו ולא תדלל את אחזקותיה של פרידה שפרינגר, אלמנתו של מייסד החברה.



דופנר אמר כי שפרינגר נטולת החובות עשויה לצבור חובות לשם רכישות. לדעת אנליסטים, כניסה של חובות הגדולים ממיליארד יורו (כ-1.2 מיליארד דולר) תכביד על המאזנים של שפרינגר.



הצד שאינו לגמרי ברור בעסקה האפשרית הוא עמדתו של חיים סבן בנושא. בהצהרתו אמר כי בכוונתו לשמור על אחזקותיו בחברה, אך הוא לא הצליח למנוע ספקולציות כי לא יהיה מעוניין בנתח זה אם שפרינגר תהיה בעלת השליטה בחברה.