מריל לינץ' צופה התאוששות בשוק האמריקאי בקיץ, אף שהכלכלה רשמה צמיחה מתונה של כ-3% ברבעון השני. כך עולה מדו"ח חצי שנתי שפירסם היום בנק ההשקעות.
מריל לינץ' מסביר בדו"ח כי הכלכלה האמריקאית מושפעת כיום לרעה מהעלייה בשיעור הריבית של הבנק הפדרלי ומהזינוק במחיר הנפט. ברבעון השני צמחה כלכלת ארה"ב בקצב איטי מ-3%, לעומת קצב של 4% במהלך השנתיים האחרונות. מריל לינץ' טוען כי האטה מסוג זה מתרחשת לעתים קרובות באמצע מחזור של עליות, ואינה מצביעה בהכרח על מיתון או על האטה בשוק המניות. החדשות הטובות, לדברי בנק ההשקעות, הן שההאטה באמצע המחזור מלווה בדרך כלל בהתחזקות של ממש בשוק המניות בשנים הבאות.
בנוגע לריבית, צופה מריל לינץ' כי הבנק הפדרלי ייעצר ברמה של 3.5%, שאותה הוא מכנה רמה ניטראלית.
את הביצועים הטובים ביותר מתחילת השנה רשמו שוקי המניות הבינלאומיים, הנפט, הסחורות והדולר האמריקאי. במהלך החודשים האחרונים עלו המניות בחדות, בעיקר מחוץ לארה"ב. בתוך ארה"ב, עלה ה-S&P 500 בכ-1.5%. שבעה מתוך עשרת המגזרים בו רשמו עליות. מאז תחילת השנה הניב ה-S&P 500 תשואה של 0.9%.
מריל לינץ' דבק בבחירת המניות כנכס ההשקעה העדיף. חרף תשואה עלובה של 1.7%- ב-S&P 500 במחצית הראשונה של 2005, מריל לינץ' נותר אופטימי. הוא מסביר כי מספר גדול יותר של מגזרים בתוך ה-S&P 500 מניבים כיום תשואה חיובית. ברבעון השני עלה מספר המגזרים בעלי התשואה החיובית ל-6, לעומת 4 ברבעון הקודם, המהווים 64% משווי השוק של החברות הכלולות במדד. בנוסף, במריל לינץ' מתרשמים מעמידות השוק לפיגועים בלונדון ולעלייה במחיר הנפט.
תחזיות קודמות של מריל לינץ', שלפיהן שוק המניות יניב תשואות גבוהות יותר משוק האג"ח בארה"ב, התבדו. בכל זאת, צופה בנק ההשקעות כי בשוק האג"ח בארה"ב הסיכון כיום גדול מהפוטנציאל לתשואה.
בנוגע להשקעות עתידיות, ממליץ מריל לינץ' על שוקי המניות מחוץ לארה"ב. לדבריו, המניות הלא אמריקאיות ימשיכו להניב תשואות גבוהות יותר מהמניות האמריקאיות. השווקים האסייתים, לדבריו, עשויים לקבל זריקת עידוד כשסין תנייד את היואן.
מריל לינץ': התאוששות בשוק האמריקאי בקיץ; הבנק הפדרלי יעלה את הריבית לרמה של 3.5%
עפרה שלו
12.7.2005 / 17:23