אקסלנס-נשואה: קופות גמל משקיעות כ-10% מהאפיק המנייתי בתעודות סל

באקסלנס-נשואה מאמינים שתעודות הסל הן יותר ממכשיר פיננסי פשוט ויעיל - הן מהפכה בצורת ההשקעות ובחשיבה האסטרטגית לגבי תיק ההשקעות. ההשקעה בתעודות הסל היום נפוצה מאוד, ולפי נתוני החברה, קופות גמל משקיעות כ-10% מהאפיק המנייתי באמצעות תעודות סל. כלל ההשקעה קפצה פי 20 בשנים האחרונות, מ-300 מיליון שקל ל-6 מיליארד כיום, כאשר רוב תעודות הסל בידי משקיעים מוסדיים. מתוך סכום זה, כ-3.5 מיליארד מושקעים בתעודות סל על מדדים ישראלים, כ-2 מיליארד שקל במדדים הזרים, רובם בארה"ב, וכחצי מיליארד בתעודות חסר.



לדברי רועי רגב, מנכ"ל קסם תעודות סל - חברה הבת של אקסלנס-נשואה, "הצמיחה האדירה של תעודות הסל באה בעיקר על חשבון קרנות האג"ח והביאה לכך שהמחזור היומי בתעודות הסל, כ-75 מיליון שקל, מהווה 15% מהמחזור היומי הממוצע בבורסה". מנתוני הבורסה עולה כי 4 מ-20 הניירות הנסחרים ביותר בבורסה הן תעודות סל. לדעת רגב, בניכוי ימי מסחר חריגים המשפיעים על הממוצעים, המספר האמיתי קרוב יותר ל-10.



המשיכה של תעודות הקסם היא בפשטותן ובהנחה כי קשה מאוד להראות ביצועי יתר על פני השוק בקנייה סלקטיווית של מניות. לפי המחקר של ג'ון בוגל, גם מנהלי השקעות שהצליחו "להכות את השוק" בעבר יעשו כן בעתיד רק בסבירות נמוכה של 25%. יתרה מכך, תשואותיהן העדיפות של תעודות הסל ייראו רק לאורך מספר שנים, שינטרלו אפקטים של עליות וירידות חדות בטווחים קצרים יותר.




לשאלת תפקידם המיותר של מנהלי השקעות בעידן שבו אין צורך אלא בתעודה לתשואה האופטימלית, עונה רגב בכך שתעודות הסל כיום הן אבני בניין לתיק השקעות מוצלח וכי האתגר של מנהלי ההשקעות הוא להשיג תשואה עודפת קטנה, תוך שהם משתמשים בתעודות הסל ולא מתחרים בהם.