שיא במכירות חסר בבורסה - 2.9 מיליארד שקל; סוחרים: סגירת הפוזיציות תשפיע על השוק

שיא חדש נקבע השבוע ביתרת פוזיציות החסר ("שורט") של מניות בבורסה של תל אביב: 2.9 מיליארד שקלים - זינוק של 150% ביחס לסך יתרות פוזיציות השורט בסוף שנת 2004.



פוזיציות חסר הן פעולות של השאלה של מניה, מתוך מטרה להחזיר אותה למשאיל לאחר שמחירה ירד. הפעולות מבוצעות על ידי משקיעים, המאמינים כי מחיר המניות בבורסה ירד, והם מעוניינים להרוויח מהירידה. לפעולת ה"שורט" יש עם זאת מחיר גבוה, בדמות ריבית המשולמת למשאיל וכן בדמות ויתור על הדיווידנדים המתקבלים מהחברות - מחיר אשר הופך את ההימור על ירידת השוק לפעולה יקרה. לפיכך, העלות הגבוה של פוזיציות השורט אינן מאפשרות לסוחרים להחזיק אותן לתקופה ארוכה, והם נאלצים לסגור את הפוזיציות בכל עת שהבורסה והמדדים עולים, כנגד ההימור שלהם.



הזינוק החד והשיא החדש בהיקף ה"שורטים" בבורסה מצביעים על עלייה במספר המשקיעים, החוששים כי שוק המניות ירד בחודשים הקרובים. חלק מהפוזיציות נרכשו כביטוח מפני אי הוודאות המתקשרת עם תוכנית ההתנתקות, המיועד להתבצע במהלך החודש הקרוב.



ואולם, סוחרים בבורסה העריכו היום כי יתרות השורטים הגדולות משפיעות כבר השבוע על המסחר במניות, והן צפויה לגרום לתנודות חזקות בשוק בעת פקיעת סדרות אופציות המעו"ף לחודש יולי, ביום חמישי הבא.



מדי חודש, ביום חמישי האחרון של החודש הקלנדרי, פוקעת סדרה של אופציות מעו"ף, אירוע שמחייב סוחרים רבים לבצע עדכון של תיקי ההשקעות שלהם, שלעתים גורם לטלטלות חריפות בבורסה. על פי הסוחרים, עשויה יתרת השורט הגדולה לחייב סוחרים לסגור את הפוזיציות שלהם, על ידי רכישת המניות המרכיבות את מדד המעו"ף, וכך לגרום לעלייתו.



לדברי חלק מהסוחרים, גם העלייה של הבורסה היום, בשיעור גבוה של 1.4%, קשורה במידה מסוימת לפעולות של סגירת פוזיציות חסר ולהכנות של פעילי מעו"ף לקראת הפקיעה הקרובה.



סוחרי המעו"ף מדווחים עוד, כי בימים האחרונים עלה רף העצבנות של פעילי שוק האופציות ושאר החוזים העתידיים, תופעה שניכרת גם בנתוני המסחר של האופציות. בין היתר, נרשמה עלייה חזקה בסטיית התקן של האופציות - נתון המשקף את הציפיות לתנודתיות במדדים - מרמה ממוצעת של 11% במהלך השנה האחרונה, עד לרמה של 19% בימים האחרונים, עבור החוזים הנזילים ביותר.