במריל לינץ' ניצלו את החופשה הארוכה במסחר בארה"ב לעדכון סקירותיהם לגבי כמה מהשווקים ומהמניות אחריהם עוקב בית ההשקעות. היום הגיע תורה של ענקית פתרונות התכנה לבילינג ולשירות לקוחות להערכה מחודשת, ובמריל לינץ' מורידים את המלצת ה"קנייה" למניה, בה החזיקו מאז אפריל 2003, לטובת המלצת "נייטרלי".
במריל גם זנחו את מחיר היעד של 34 דולר למניה מאפריל אשתקד, זאת לאחר שמאז המניה הניבה שיעור מהפנט של 0%. דומה, שמחיר זה מהווה רף התנגדות מצד המשקיעים, שכן המניה לא הצליחה לפרוץ את 30 דולר ולהתייצב מעליו, ונסחרת בקרבתו מזה כשנה וחצי.
במריל מביעים את חששם מהמיזוגים בשוק התקשורת ובפרט עסקת ספרינט נקסטל, שעשויה להשפיע על המחירים מהם תיהנה אמדוקס, ובשל כך ללחוץ מטה את שולי הרווח הגולמי. ספרינט ונקסטל אחראיות כיום לכ-220 מיליון דולר, או כ-6% מהכנסות אמדוקס, ובמריל חוששים שהמיזוג ילחץ מטה את מחירי הבילינג בכ-30% עד 50%.
בנוסף, פס המוצרים של החברה מתייבש לפי הסקירה, וכמוהו התרחבות החברה בשוק הבילינג, דבר שמוריד את פוטנציאל הצמיחה לטווח הבינוני. נותר לראות אם אמדוקס תוכל להתמודד עם מצב זה דרך רכישות ולקוחות אפשריים בשוק הפיננסי.
לבסוף, מציינים במריל לינץ' כי מחיר המניה של 30 דולר משקף מכפיל 18 על רווחי 2006 המעודכנים, ובמריל לא רואים פריצה לרמות שהן מעבר ל-30 הדולר.
מחיר היעד החדש נגזר מרווחי 2006 שעודכנו מטה. בבית ההשקעות הותירו את ההכנסות ל-2006 על כ-2.4 מיליארד דולר, בעוד הרווח הנקי עודכן ל-373 מיליון דולר, או 1.69 דולרים למניה, מול 390 מיליון דולר, או 1.77 דולרים למניה.
מריל לינץ' מוריד המלצה לאמדוקס מ"קנייה" ל"נייטרלי"; מחיר היעד נחתך ב-4 דולרים ל-30 דולר למניה
אסף רותם
6.9.2005 / 13:18