"מיצובה העסקי של החברה גבוה; הניהול בחברה הינו עתיר נסיון, שמרני ואיכותי; הנסיון ושם המותג של החברה מהווים יתרון תחרותי; איתנותה הפיננסית גבוהה מהממוצע" - שמות תואר אלו לקוחים מהדו"ח של מעלות, השופע מחמאות על חברת שיכון עובדים, במסגרת דירוג האג"ח של החברה האם, .
דו"ח זה, הוא תמונת ראי לדו"ח מעלות מלפני חצי שנה, בנוגע לחברה אחרת ששיכון ובינוי העדיפה להצניע ולהרחיק מעין הציבור - זוהי סולל בונה, ששיכון ובינוי מקבוצת אריסון רכשה את מניותיה מהציבור לפני יותר משנה.
בעיות הניהול וההתנהלות של סולל בונה הביאו את מעלות להוריד את הדירוג לאג"ח של שיכון ובינוי לפני חצי שנה, ואילו היום, החברה האם נהנית ממיצובה האיכותי של שיכון עובדים. מעלות דירגה את האג"ח שתנפיק שיכון ובינוי ב-(-AA).
ההנפקה הפרטית היא בהיקף של עד 500 מיליון שקל, שיונפקו בערבות של שיכון עובדים. 100 מיליון שקל מתמורת ההנפקה מיועדים להחזר חוב לשיכון עובדים והיתרה למחזור חובות בקבוצה. החוב ייפרע ב-15 תשלומים שנתיים שווים החל מספטמבר 2006.
שיכון עובדים פועלת בתחום של ייזום פרויקטים בבנייה, ולאחרונה נכנסה גם לפעילות באלקטרומכניקה, כאשר מיזגה את חברת חרות לתוכה. מדובר על חברה שתמכור במהלך חמש השנים הבאות כ-4250 יחידות דיור ותממש קרקעות בכחצי מיליארד שקל.
החברה תיהנה, להערכת מעלות, מהיעלמות חלק מהשחקנים שלא עמדו במיתון אשר פקד את הענף. בנוסף, בענף שבו יתרון לגודל, שיכון עובדים תיהנה מהיותה הגדולה בתחום של בנייה למגורים וכן מהעובדה שברשותה מלאי גדול של קרקעות ופרויקטים המשתרעים על פני כל הארץ ומיועדים לפלח שוק הבינוני-גבוה.
בשנה האחרונה, הפכה הנהלת שיכון עובדים להנהלת החברה האם, ולתוכה מוזגו חלק מפעילויותיה של האחות הכושלת סולל בונה. להערכת מעלות, התרחבות הסמכויות של מנהלי שיכון עובדים עשויה להשפיע לרעה על הניהול ועל עצמאותה של החברה בתוך הקבוצה.
שיכון עובדים הרוויחה במחצית הראשונה של השנה 47 מיליון שקל, ששיקפו גידול של 20% לעומת התקופה המקבילה.
שיכון עובדים מחפה על סולל בונה: מעלות דירגה את האג"ח של שיכון ובינוי ב-(-AA)
עומר שרביט
28.9.2005 / 12:20