"כל יום של דחייה במכרז לאומי יקרב אותו לפרסום הדו"חות וירחיק משקיעים פיננסיים", כך אמר ל-TheMarker אחד מבכירי הבנקאים הזרים אשר צפוי להימנות על אלו שישתתפו במכרז לאומי שאמור היה להיערך בעוד כשבועיים. במשרד האוצר מתכוונים לדחות את ביצוע המכרז, כאשר בשלב זה מדובר בדחייה של מספר ימים, אך עם זאת המעורבים בהליך המכרז מעריכים כי אף תיתכן דחייה ארוכה יותר של מספר שבועות.
בנכסים מ.י אמרו ל-TheMarker, כי אם תתבצע הדחייה יהיה זאת נוכח הקירבה של תאריכו המקורי של המכרז - ה-7 בנובמבר הקרוב לחגים העבריים. אולם, ההערכות בשוק הן אחרות ונחלקות לשתי גרסאות עיקריות. לפי הגרסה הראשונה, מדובר בדחייה שאמורה לספק לאנשי האוצר מספיק זמן בכדי לבצע דיון מעמיק, שבסופו הם צפויים להחליט על הענקת דיסקאונט משמעותי במחיר מימוש האופציה על 10.01% המניות בשלב השני של המכרז.
עם זאת, מן העבר השני מזכירים היום חלק מן המתמודדים כי מדובר בהערכה שניתנה על רקע דרישתם של קבוצות המשקיעים האסטרטגיים, אשר לא הצליחו לספק לאנשי בנק ישראל ומשרד האוצר את הפרטים המלאים של הנאמנים שצפויים לקבל את האחזקה בחלק מן המניות של בנק לאומי.
מכרז האוצר בנוי באופן בו הוא אמור להיות אטרקטיווי הן למשקיעים אסטרטגיים והן לפיננסיים. מי שיבקש לבצע השקעה אסטרטגית, שמשמעותה היא אחזקה ארוכת טווח במניות הבנק, יכול לקבל לידיו 9.99% ממניות המדינה בלאומי באופן מיידי. זאת, למרות שעל פי החוק צריך כל מי שחורג מאחזקה של 5% בתאגיד בנקאי ישראלי לקבל את אישורו של המפקח על הבנקים. בכדי להתגבר על הדרישה הזו מחויב משקיע שכזה להפקיד את יתרת המניות שמעל לאחזקה של 5% בידיו של נאמן שיקבל את אישורו הזמני של בנק ישראל. זאת, עד אשר יתקבלו האישורים הפרמננטיים למשקיע עצמו. משקיעים פיננסיים אשר לא מעוניינים באחזקה ארוכת טווח של המניות לא יהיו צריכים להפקיד את המניות אצל נאמן, שכן הם אמורים להפיץ את המניות כבר בשעות הראשונות לאחר פרסום תוצאות המכרז.
אתמול היו אמורים משקיעים שרואים עצמם כמשקיעים אסטרטגיים להגיש לרשויות הישראליות את שמם של הנאמנים. בסביבתה של אחת מקבוצות המשקיעים הפיננסיים אמרו, כי ככל הידוע לא הוגשו לאוצר השמות הללו, וכי דחיית תאריך המכרז טמונה בכך ולא באפשרות שתינתן למשקיעים האסטרטגיים הטבה כזו או אחרת. כמו כן, הביעו חלק מהמתמודדים הפוטנציאליים פליאה רבה על כך שהקבוצות האסטרטגיות לא מסרו את שמם של הנאמנים, שכן מדובר בקבוצות השקעה המורכבות מאנשי מפתח שלא צריכים היו להיתקל בבעיות מסוג זה. "ייתכן שהעובדה שלא הוגשו השמות של הנאמנים מצביעה על רצינות הקבוצות", אמרו היום ראשיה של אחת מהקבוצות.
עוד הסבירו בסביבה של אותה קבוצת השקעה פיננסית, כי ככל שתאריך המכרז נדחה לכיוון תאריך פרסום דו"חות הרבעון השלישי של לאומי, כך גובר הסיכוי שמשקיעים פיננסיים ידירו את רגליהם מהמכרז. ההסבר לכך הוא שבדומה לשתי מכירות הגרעינים הקודמים שביצעה המדינה בלאומי, צפויים המשקיעים הפיננסיים לרשום את ההזמנות של הגופים הפוטנציאליים שיבקשו לרכוש את מניות לאומי, הרבה לפני המכרז עצמו. ככל שתאריך המכרז קרוב יותר לתאריך פרסום הדו"חות, כך גוברת אי הוודאות ויורד המחיר שהגופים הללו מוכנים להציע בעבור הסחורה, כך שייתכן שלא תהיה כדאיות עסקית למשקיעים הפיננסיים להשתתף במכרז.
בבד בד נודע ל-TheMarker, כי אחת מבין שתי קבוצות המשקיעים שהוזכרו כקבוצה אסטרטגית, קבוצת סרברוס-גבריאל צפויה לפרוש בימים הקרובים מן המרוץ. הקבוצה המורכבת משתי קרנות גידור אמריקניות, צפויה לוותר על המכרז שכן על פי חוקי הבנקאות בארה"ב)הבנק הולדינג אקט מ-1957), כל גוף אשר מחזיק בבעלות בתאגיד בנקאי אמריקאי יימצא תחת המסגרת הנורמטיווית החוקית של הרגולטור האמריקני, כך שהמשמעות היא שיהיה נתון לפיקוחו.
בימים האחרונים פנו נציגי הקבוצה להנהלת לאומי לראשי נכסים מ.י. זאת, בכדי שאלו ישקלו את העברת פעילות הסניף הניו יורקי ליוטה, אשר נחשבת למקלט רגולטורי. אולם ההערכות בשוק הן, כי מעבר לעובדה שמדובר בפרק זמן קצר ביותר לבחינת הנושא, שהרי עצם העתקת פעילות הסניף מניו יורק ליוטה צפויה לפגום בפעילות העסקית של הבנק בארה"ב, וככל הנראה שהמלצת הנהלת לאומי תהיה שלא לבצע את המהלך, מה שיסמן ככל הנראה את הדרך של סרברוס-גבריאל מחוץ למרוץ.
כל יום של דחייה במכרז לאומי מקטין את הסיכוי שמשקיעים פיננסיים ישתתפו בו
רם דגן
17.10.2005 / 8:25