ירידות בשוק האג"ח הממשלתיות בארה"ב בעקבות נאום גרינספאן

יו"ר הבנק הפדרלי בארה"ב, אלן גרינספאן, הביע היום בטחון לגבי חוסנה של הכלכלה האמריקאית בטווח הארוך, אולם הזהיר כי גובר חוסר הוודאות ביחס לאינפלציה - התבטאות שעשויה להצביע על כך שהבנק הפדרלי צפוי להמשיך להעלות את הריבית בארה"ב.



סופות ההוריקן שפגעו לאחרונה בארה"ב צפויות לפגוע בצמיחת הכלכלה האמריקאית בטווח הקצר ולהגביר את הלחצים האינפלציונים, הזהיר גרינספאן. "עם זאת, נתוני היסוד הכלכליים ממשיכים להיות בריאים, ונראה כי הכלכלה האמריקאית שומרת על התנופה החשובה קדימה", אמר גרינספאן במסגרת נאומו בפני הוועדה הכלכלית המשותפת של הקונגרס.



"התחזית לטווח ארוך לכלכלת ארה"ב ממשיכה להיות חיובית", אמר גרינספאן במסגרת הנאום שהיה הראשון של הנגיד הוותיק מול ועדה של הקונגרס מאז חודש יולי. "הפריון המבני ממשיך לצמוח בקצב טוב, ופעילות השיקום בעקבות סופות ההוריקן אמורה להגדיל לזמן מה את הצמיחה של התוצר המקומי הגולמי", אמר היו"ר. "עם זאת, קיימת יותר חוסר ודאות סביב תחזית האינפלציה", הוסיף.



בעקבות דברי גרינספאן נרשמות ירידות בשוק האג"ח הממשלתיות האמריקאיות, והתשואה על האג"ח ל-10 שנים עולה ב-0.016% לרמה של 4.626%.



הבנק הפדרלי העלה שלשום את ריבית הבסיס (fed funds rate) בארה"ב ב-0.25%, לרמה של 4% - העלאת הריבית ה-12 ברציפות מאז אמצע 2004. רמת הריבית בארה"ב כעת היא הגבוהה ביותר מאז יוני 2001. החלטת הבנק התקבלה פה אחד, והודעת הריבית דבקה בנוסח ההודעות הקודמות לפיה מדיניות העלאות הריבית תימשך בקצב "מדוד".



כלכלנים ומשקיעים צופים עתה, כי הבנק הפדרלי יעלה את הריבית בפגישתו בדצמבר ובפגישתו בינואר 2006, כך עולה מסקרים ומהמסחר בחוזים על הריבית הפדרלית. הבנק הפדרלי העלה את הריבית לאחר שכלכלת ארה"ב צמחה ב-3.8% ברבעון השלישי, למרות השפעתן המזיקה של סופות ההוריקן קתרינה וריטה.



בחצי השנה האחרונה החלו כלכלנים לצפות שהבנק הפדרלי יאט את קצב העלאות הריבית. הערכות אלו גברו בעקבות פגיעתה הקשה של סופת ההוריקן קתרינה, אשר חוללה נזק ברכוש של עשרות מיליארדי דולרים והביאה למותם של מאות קרבנות. אולם לא רק שהאינפלציה במשק האמריקאי התחממה - ועדות טרייה לכך התקבלה השבוע עם זינוק של 0.9% במדד המחירים לצרכן בספטמבר - הגבוהה מזה 24 שנים ועלייה חדה מהצפוי, של 1.7%, בשכר הצרכנים בספטמבר - אלא שהכלכלה המשיכה, כאמור, לצמוח בקצב איתן.



במסחר בחוזים על הריבית הפדרלית, המשקף את ציפיות המשקיעים מהריבית בעתיד, נראה כי לאחר כל פגישה של הבנק הפדרלי נרשמה קפיצה בציפיות הריבית. נכון לעתה, מצביעים החוזים על שתי העלאות ריבית לפחות בין דצמבר למארס-אפריל, לרמה של 4.5% או יותר. הסיכוי להעלאת ריבית בינואר הוא 84%, לפי החוזים, ו-54% למארס.



לאחר הפגישה בינואר, יפרוש אלן גרינספאן מתפקידו ויוחלף על ידי בן ברננקי, שיפקח על החלטת הריבית הבאה, שתפורסם ב-28 במארס. 12 כלכלנים מצפים כי ברננקי יחל את כהונתו בהעלאת ריבית, ו-9 אחרים צופים כי ישאיר את הריבית ללא שינוי.