לידר ושות': "עליית ריבית תקשה על המשך עליות בשוק המניות שכבר הפגין רגישות רבה לשינויים מוניטריים"

"מגמה של עליית ריבית עלולה להקשות על המשך עליות בשוק המניות, שהפגין בעבר רגישות רבה לשינויים במדיניות המוניטרית", כך נכתב בסקירה השבועית של בית ההשקעות לידר ושות'.



בכך מתייחסים בלידר באופן ישיר להעלאת הריבית השנייה ברציפות שביצע נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, אשר הושפעה במידה רבה מרצף העלאות הריבית בארה"ב. הריבית בארה"ב הועלתה 12 פעמים ברציפות, ועל פי ההשערות, ימשיך הפדרל ריזרב האמריקאי במגמת ההעלאות עד לרמה של 4.5% במטרה להילחם באינפלציה.



בלידר מתייחסים גם לנתונים על ביצועיה הכלכליים של הממשלה: "נתוני תקציב המדינה מצביעים על המשך שליטה תקציבית ותת-ביצוע בגירעון הממשלתי. מתחילת השנה, הגיע הגירעון הכולל לשלושה מיליארד שקל בלבד, מתוך יעד של 18.85 מיליארד שקל. בהנחה שתחול האצה משמעותית בגירעון בחודשים נובמבר-דצמבר, צפוי הגירעון בפועל להגיע ל-2.8%-2.5% במונחי תוצר, נמוך מהיעד של 3.4% תוצר".



בלידר ושות' צופים כי מדד אוקטובר יהיה גבוה ויעמוד על 0.8% בחודש אוקטובר. עוד מעריכים כי מדד נובמבר יהיה נמוך משמעותית ויירד ב-0.2%, בשל הוזלה חדה במחירי הדלקים וירידה עונתית במחירי הנסיעות לחו"ל.



בשוק איגרות החוב ירד פער התשואות בין השחר הארוך לבין איגרות החוב האמריקאית לטווח של עשר שנים לרמה של 1.59% (6.26% לעומת 4.67%). בעולם של ריביות עולות, בארה"ב ובישראל לא צפויה ירידה של ממש במרווח זה.



עם זאת, לא ברור כיצד תשפיע מגמת עליית ריבית בנק ישראל על האפיקים הארוכים. בעבר, עליית הריבית הקצרה השפיעה לרעה גם על הארוכים. עם זאת, כבר קיים מרווח גדול של 2.26% בין הריבית הבסיסית והתשואות על איגרות החוב לעשר שנים.