נטוייז'ן: התחרות לא עוצרת את הגידול ברווחיות

סיפור הדו"חות של ספקית האינטרנט והשיחות הבינלאומיות נטוויז'ן לרבעון השלישי של 2005 הוא בגידול החד בשיעורי הרווחיות של החברה בענף שהתחרות בו אגרסיווית והצמיחה בו הולכת וקטנה.



נטוויז'ן רשמה עלייה של 4.3% בהכנסות הרבעון השלישי של 2005 שהסתכמו בכ-87.4 מיליון שקל בהשוואה להכנסות ברבעון השני של השנה. גידול של 15% נרשם בשורה העליונה של החברה בהשוואה לרבעון המקביל ב-2004. הרבעון השלישי של החברה מתאפיין בתוצאות טובות בהרבה לעומת הרבעונים האחרונים שבהם נשחקה הרווחיות של נטוויז'ן כתוצאה מכניסתה לשוק השיחות הבינלאומיות.



כעת, מהווה שורת הרווח הגולמי קרוב ל-28% מסך ההכנסות של החברה לעומת כ-24% ב-2004. עם זאת, בבחינת שיעור הרווח הגולמי מתחילת השנה, נגיע לכ-25%. כך שיש להמשיך ולבחון האם הרבעון השלישי אכן מייצג קפיצת מדרגה ברמת הרווחיות הגולמית בחברה. השיפור בשורת הרווח הגולמי משמעותית מאוד בשוק התחרותי של אספקת שירותי האינטרנט ושירות השיחות הבינלאומיות. זהו שוק שבו פועלות שש חברות וחלה בו ירידת מחירים של כ-15%.



למעשה, בפני הנהלת נטוויז'ן שני שווקים: האחד, שוק האינטרנט שהצמיחה בו קטנה משנה לשנה, והיקף הפעילות של החברה בו כחלק מסך פעילותה הכולל - מצטמצם; השני, שוק השיחות הבינלאומיות, שבו קיימת ירידה של כ-3% בשנה בשורת ההכנסות, ובו מגדילה החברה את היקף פעילותה. השחקנים החדשים בענף השיחות הבינלאומיות נוגסים נתחי שוק על חשבון שלוש החברות הוותיקות בענף, ומחייבים אותן להתמקד בשימור נתח שוק - מצב זה מוביל לירידת מחירים.



אבי צבי, המשנה למנכ"ל נטוויז'ן, אומר היום כי "שוק השיחות הבינלאומיות יתמתן כשהמפעילים הוותיקים יבינו שקצב הצמיחה שלנו (השחקנים החדשים) איטי. אני מאמין שהמחיר בשוק יחל לעלות".



הרווח התפעולי של נטוויז'ן גדל ברבעון השלישי ב-14.6% ל-13.7 מיליון שקל בהשוואה לרבעון השני, וב-65% לעומת הרבעון המקביל ב-2004. בפועל, הרווח התפעולי של החברה זינק ברבעון השלישי לכ-15% מסך ההכנסות לאחר שב-2004 היה שיעורו בסך ההכנסות כ-10%. בבחינת התוצאות התפעוליות של נטוויז'ן מראשית השנה, מדובר בשיעור של 12% מסך ההכנסות. הוצאות המכירה והשיווק עלו בכ-500 אלף שקל בהשוואה לרבעון המקביל, ושיעורן מסך ההכנסות נמצא במגמת ירידה.



הרווח הנקי גדל ברבעון השלישי ב-60% בהשוואה לרבעון המקביל, מ-5.7 מיליון שקל ל-9.2 מיליון שקל, וב-73% לעומת הרבעון השני של 2005. השיפור ברווח הנקי נובע מהיציאה מהקיפאון ברווחיות הגולמית ומהירידה בהוצאות המימון. הוצאות המימון של החברה ברבעון השלישי ירדו בכ-2 מיליון שקל בהשוואה לרבעון השני של 2005, וחזרו לרמתן ברבעון הראשון של השנה.



בתחום הקישוריות לאינטרנט, הגדילה החברה את מספר מנוייה בכ-9,000 ומספרם מסתכם בסוף הרבעון השלישי ב-415 אלף לקוחות אינטרנט, מתוכם 260 אלף לקוחות המחוברים באמצעות אינטרנט מהיר. זאת, לעומת כ-390 אלף לקוחות קישוריות בסוף 2004, מתוכם 225 אלף שהיו מחוברים לאינטרנט מהיר. על כן, מראשית 2005 הצטרפו לחברה כ-25 אלף לקוחות וכ-35 אלף לקוחות אינטרנט המהיר. עם זאת, סך פעילות הקישוריות לאינטרנט, עיקר פעילותה של החברה, קטן והוא מהווה כעת כ-78% מסך פעילותה לעומת כ-83% בסוף 2004. אבי צבי מאמין כי שוק האינטרנט המהיר ייגדל ב-2006 ב-100 אלף מנויים חדשים ונטוויז'ן תשמר את חלקה בשוק.



התחום שפעילותו גדלה הוא תחום השיחות הבינלאומיות, שהושק בסוף 2004. בתחום זה, הצטמצם ההפסד התפעולי של החברה לכ-2.2 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2005, לעומת הפסד של כ-3.2 מיליון שקל ברבעון השני השנה - ירידה של 34%. לשם השוואה, ברבעון הראשון של 2005 הסתכם ההפסד התפעולי בתחום זה ב-5.8 מיליון שקל. הפעילות תרמה בשלושת הרבעונים הראשונים של 2005 כ-11 מיליון שקל לשורת ההכנסות של החברה, וברבעון השלישי לבדו כ-4.3 מיליון שקל. החברה, שהשקיעה כ-20 מיליון שקל בהקמת שירות השיחות הבינלאומיות, צפויה להגיע לאיזון כבר בחודש דצמבר השנה ולהתאזן תפעולית בפעילות זו ברבעון הראשון של 2006. כיום, יש החברה מחזיקה בנתח שוק של כ-2.5% בשוק השיחות הבינלאומיות, וצבי מעריך כי נטוויז'ן תגדיל את חלקה ל-5%-6% ב-2006, כחלק מיעדי התוכנית העסקית שלה.



החברה אינה מפרסמת נתונים על פעילות אתר התוכן שלה נענע, אך צבי אומר כי האתר מייצר הכנסות הולכות וגדלות מפרסום. "נענע רשמה צמיחה של 44% בהכנסות בתשעת החודשים הראשונים של 2005. שירותי התוכן והסחר יתרמו את החלק הגדול ביותר לשורת הרווח שלנו. נענע יכולה להגדיל את הנתח שלה בעוגת הפרסום באינטרנט מ-10% ל-14%, וזה היעד שלה בשוק הפרסום שצומח בקצב של עד 40% בשנה".