מרקורי - להיזהר ולא למהר

קצת יותר משבוע לאחר רעידת האדמה בחברת מרקורי, מסתכמת תגובת השוק לשערוריית האופציות בנפילה של 20%. לא עניין של מה בכך עבור בעלי המניות, אולם בהשוואה לאותה קריסה של 35% שראו המשקיעים לנגד עיניהם בפתיחת המסחר של ה-2 בנובמבר, זה כבר נראה הרבה פחות כואב.

אתמול נסחרה מניית מרקורי בנאסד"ק במחיר של 28 דולר, לאחר עלייה של 9% בששת ימי המסחר האחרונים. יש הרואים בכך סימן מעודד להתאוששות המניה וייתכן שזה אכן כך. אולם הדבר כלל אינו בטוח. בפני ההנהלה החדשה של מרקורי ניצבת בשבוע הקרוב משימה לא פשוטה. בנוסף לתיקון הרושם של קלקולי העבר, עליה לשכנע את הנהלת נאסד"ק שלא למחוק את מניית החברה ממקדש הטכנולוגיה העולמי.

לאחר שכבר קיבלה ארכה אחת מנאסד"ק, אמורה מרקורי להגיש את הדו"חות הכספיים המורחבים שלה לרבעונים השני והשלישי של 2005, עד סוף החודש הנוכחי. אולם הנהלת מרקורי כבר הודיעה כי לא תוכל לעמוד בתאריכים אלו וכי בכוונתה לבקש מהנהלת נאסד"ק ארכה נוספת. אם תקבל החברה את מבוקשה, תמשיך מניית מרקורי להיסחר בבורסת נאסד"ק, עם הסימול ההיסטורי שלה (MERQ) שאליו מצורפת אות האזהרה E.

ואולם, קיימת אופציה נוספת, לא פחות רלוונטית. ישנו סיכוי לא מבוטל, שנאסד"ק תידחה את בקשתה של מרקורי ותורה לה להגיש את הדו"חות עד ה-30 בנובמבר. אם כך יקרה ומרקורי כדבריה, לא תצליח להשלים את הכנת הדו"חות, צפויה המניה שלה לעוף מנאסד"ק אל מעבר לדלפק, היישר לרשימת הפינק שיט.

אז מה זה אומר למשקיעים? לכאורה, לא הרבה. בעזרת עושי השוק במניה הם יוכלו להמשיך ולמכור מניות, גם ללא עזרת המחשבים של נאסד"ק. אולם יום ההודעה על המחיקה, יהפוך כנראה ליום שחור נוסף עבור משקיעי מרקורי. הודעה כזו תאלץ את קרנות הנאמנות ותעודות הסל, שעוקבות אחר מדד נאסד"ק ומדד נאסד"ק 100, להיפטר ממרבית הסחורה שבידיהם. ביום ההודעה עשויים גופים אלו לזרוק כמויות גדולות של מניות לשוק, ובאין מספיק קונים - תספוג מרקורי חבטה נוספת.

אם לשפוט על פי מה שאירע למניות אחרות בעבר, מחיקה מהנאסד"ק עשויה לעלות למשקיעים בצניחה של 40%-20%. כך שגם לאחר הנפילה האחרונה, מניית מרקורי נותרה מסוכנת מאוד, לפחות עד מועד ההחלטה של נאסד"ק. כל זאת כמובן, אף על פי שהמניה נסחרת כעת קרוב לשפל של שלוש שנים ומחירה הנוכחי נראה לכאורה אטרקטיווי למדי.