מניית חברת אמבלייז (לשעבר גיאו) הישראלית נפלה היום בבורסה של לונדון ב-13% לשפל כמוהו לא ידעה מאז נובמבר 1999 - מחיר של 2.2 לירות שטרלינג בלבד. לדברי מנכ"ל החברה, אלי רייפמן, הגורם המיידי לירידות היום הוא חיסול אחזקות אוטומטי של אחד המשקיעים המוסדיים בחברה, כאשר מחיר המניה הגיע היום לנקודת ה-Stop Loss שקבע לעצמו - 2.4 ליש"ט.
לדברי רייפמן, מתוך 12 אלף בעלי מניות שונים באמבלייז, 800 הם מוסדיים, כשמתוכם 60 משקיעים הם בעלי נתחים משמעותיים. "מחסל" האחזקות של היום, אם כי רייפמן סירב למסור עליו פרטים, הוא אחד מה-60 האלה.
עם ירידה של כ-40% מאז תחילת החודש ושל כ-70% מאז תחילת השנה במחירה של אמבלייז, נראה שאין פלא שמחיר המניה נוגע בנתיב ההידרדרות שלו בפקודות מכירה אוטומטיות. לפי רייפמן, אין בכך כדי להעיד על רמת הביצועים של החברה, שרק הולכת ומשתפרת. "זה רק עניין של סנטימנט", אמר רייפמן.
"אמבלייז היא שליטה בלתי מעורערת בתחומה, עם קרוב ל-100% נתח שוק ושיעורי צמיחה של 80%-90%. השוואה לחברות אחרות העוסקות בתחומים דומים של תקשורת מתקדמת מראה כי גם הן ספגו מכות קשות בשנה האחרונה במונחי שווי שוק, כשחוו ירידות ערך משמעותיות ביותר, למרות שלא חלה הידרדרות ממשית במעמדן בשוק או בביצועים שלהן", הוא אומר. בהקשר הזה מזכיר רייפמן גם חברות ענק כמו סיסקו או ברודקום.
לגבי הטענות שהמתחרות של אמבלייז, ובמיוחד פאקט וידיאו האמריקאית, סוגרות את הפערים הטכנולוגיים ומתחילות לנשוף בעורפה של מובילת השוק הישראלית, אומר רייפמן: "למרות שגם אצלנו יש 200 מהנדסים שעובדים, פאקט וידיאו אכן מצמצמת את הפערים, ומדובר בחברה פעילה מאוד". שתי החברות מפתחות טכנולוגיה להעברת שירותי וידיאו באמצעים סלולריים.
"עם זאת, לפאקט שיעור מכירות 0 עד עתה, לעומת תחזית למכירות של יותר מ-50 מיליון דולר השנה לאמבלייז. ברור לי שלא לאורך זמן נישאר בודדים בשוק, ושנתח השוק הפנטסטי הנוכחי לא יכול להישאר כפי שהוא עכשיו. לפיכך, היעד של אמבלייז לשנים הקרובות הוא להיות בין שלוש מובילות השוק שלה". לפי רייפמן, קיימות כ-30 מתחרות פוטנציאליות נוספות לאמבלייז, רובן חברות סטארט אפ, שאחת הרציניות שבהן היא מוביקסל הישראלית.
בתחילת החודש הותירו בבנק הגרמני דרזדנר את המלצת ה"קנייה" למניית אמבלייז, בציינם כי הם ממשיכים להאמין שלחברה יתרון של 12 חודשים על פני מתחרותיה. האנליסטים העריכו כי הכנסותיה של אמבלייז השנה יסתכמו ב-58 מיליון דולר - גידול של 89% ביחס להכנסות שרשמה אמבלייז בשנת 2000.
היום ברור שלפחות לטווח המיידי היתה עצת ה"קנייה" של הבנק בגדר "עצת אחיתופל" למשקיעים. לטווח הארוך ערך הטכנולוגיה של אמבלייז ושווי השוק שלה יושפעו בעיקר מהנכונות של השוק לקלוט שירותי סלולר מתקדמים, ובעיקר לשלם עבורם.
את ההידרדרות במחירה של אמבלייז השבוע לא עצרה גם הודעתה מיום שלישי כי תשקיע סכום של 6.4 מיליון דולר במיזם חדש שהיא מקימה יחד עם פועלים השקעות ולידר החזקות והשקעות . החברה החדשה, שלאמבלייז אחזקה של 19.8% ממנה, תעסוק בפיתוח של מכשירים סלולריים ניידים, תוך שימוש בפלטפורמה הטכנולוגית של אמבלייז.
מניית אמבלייז נפלה היום ב-13% למחיר שפל; אלי רייפמן, המנכ"ל: משקיע מוסדי גדול חיסל היום אוטומטית את אחזקותיו
רמי קפלן
29.6.2001 / 19:05