וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

בכלל פיננסים בטוחה חולקים על סיטיגרופ ומעלים את ההמלצה לאודיוקודס ל"קנייה"

שרון שפורר

27.11.2005 / 9:42

האנליסט רן ישראלי מותיר למניה מחיר יעד של 13 דולר - פרמיה של 33% על מחיר השוק; "החברה צפויה להמשיך ולהציג תוצאות טובות בשנים הקרובות"



ענק הבנקאות סיטיגרופ אולי הוריד לפני ימים ספורים את ההמלצה למניית ל"החזק" והפחית את מחיר היעד ל-11.5 דולר, אבל בבית ההשקעות המקומי, כלל פיננסים בטוחה, חושבים אחרת. האנליסט רן ישראלי העלה היום את ההמלצה למניה ל"קנייה" והותיר מחיר יעד של 13 דולר - גבוה בכ-33% ממחיר הסגירה של המניה בליל שישי בוול סטריט.



ישראלי קיים שיחה עם החברה ולא מצא סיבות, לדבריו, לשנות את הנחות הבסיס למודל הערכת השווי שלה. סיבה נוספת להעלאת ההמלצה עליה החליט, היא ירידות השערים האחרונות מהן סבלה, כשמאז תחילת החודש איבדה כ-13% מערכה. את מחיר היעד מותיר האנליסט ללא שינוי בגובה 13 דולר - פרמיה של כ-33% על מחיר הסגירה שלה בוול סטריט ביום שישי.



הנהלת החברה, ציינו היום בסיטיגרופ, חזרה וסיפרה בשיחת הוועידה האחרונה על ההאטה בשוק האמריקאי, לנוכח העדפותיהן של ספקיות שירותי הטלפון בארה"ב להתמקד ברכישת ציוד לתקשורת רחבת פס, אשר תאפשר להן לספק ללקוחות גם שידורי טלוויזיה, בנוסף לשירותי הטלפון והאינטרנט הקיימים. אולם לדברי סיטיגרופ, בדיקה מקיפה שביצעו העלתה ממצאים אחרים.



בעוד בסיטיגרופ סבורים, כי תחזיות החברה נעשו אפורות יותר, בגלל התחרות הגדולה יותר בתחום ועקב התפתחות איטית מהצפוי של שוק ציוד ה-VoIP לרשתות הכבלים והסלולר, הרי שישראלי רואה את הדברים מעט אחרת.



לדבריו, הערכות השווי של חברות טכנולוגיות בצמיחה היו מאז ומעולם לא פשוטות (בלשון המעטה) ומתבססות על מספר הנחות שלא ניתן לבסס אותן על נתונים היסטורים (בניגוד לחברות מהכלכלה הישנה). להערכתו, בהתבסס על ההנחה ששוק ציוד ה-VoIP צפוי לצמיחה גבוהה של 40%-30% בשנים הקרובות כתוצאה מהיתרון הטכנולוגי וההוזלה המשמעותית של תעריפי השיחות ולאור העובדה שהחברה מובילה בתחומה בסגמנט שיצרניות ציוד התקשורת הגדולות לא בהכרח פועלות בו, ולאור העובדה שהחברה רווחית עם מאזן חזק - הרי שהחברה צפויה להמשיך ולהציג תוצאות טובות בשנים הקרובות.



האנליסט של כלל פיננסים בטוחה מזכיר שוב, כי סיכום תוצאות אודיוקודס לרבעון ה-3 של שנת 2005 הצביע על המשך מגמת הצמיחה של החברה (שנמשכת כבר 4 שנים ברציפות), בעיקר בארה"ב שהוא שוק היעד העיקרי של החברה, יחד עם מגמת השיפור ברווחיות. וזאת, למרות הוצאות המו"פ הגבוהות של החברה. הוא מדגיש כי להערכתו, הנהלת החברה מוסיפה להיות זהירה בתחזיותיה לעתיד למרות שמגמת הביקושים בארה"ב התחזקה לאחרונה.



ישראלי מפנה גם את תשומת הלב לכך, שבשנת 2006 החברה צופה גידול בהכנסות של 35%-25% בדומה לצמיחת שוקי היעד שלה, וכי רווחיה יצמחו בשיעור של 40%-30% (הערכה פסימית, בראייתו, לאור הפער בתחזית צמיחת ההכנסות). יחד עם זאת, מציין ישראלי, שמתחזית החברה עולה כי היא צפויה לשמור על הוצאות תפעוליות גבוהות גם בשנת 2006.


טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully