מנכ"ל הקרנות של פסגות: "המפץ הגדול בשוק ההון עדיין לא התחיל"; סקטורים אטרקטיוויים להשקעה: בנקים ונדל"ן

"המפץ הגדול בשוק ההון עדיין לא התחיל", כך אמר מנכ"ל קרנות הנאמנות של פסגות אופק, רועי ורמוס בהתייחסו לעתיד שוק ההון והמניות בפרט. ורמוס נאם בכנס מפגש פסגות, שעורך בית השקעות שנרכש אמש תמורת סכום של 1.35 מיליארד שקל, על ידי קרן יורק.



מלווה בסטטיסטיקה החביבה כל כך על מנהלי פסגות, הציג ורמוס שורה של השוואות בין השוק הישראלי לבין מקביליו בעולם, שתומכים בהנחת המוצא, לפיה ההשקעה במניות צפויה להכפיל עצמה בשנים הקרובות, היות שהציבור הישראלי עודנו מחוץ להשקעה במניות.



"אם מנטרלים את אחזקות בעלי העניין בישראל, רק 18% מסך תיק הנכסים של הציבור מושקע במניות. בארה"ב - המספר כפול. בנוסף, קרנות הפנסיה בארץ משקיעות רק 3.4% מהנכסים המנוהלים במניות, לעומת ממוצע עולמי של 30%, ובארה"ב השיעור עומד על 50%", אמר ורמוס. "גם בקרנות הנאמנות, הרכיב המנייתי עומד על 11% בלבד, חמישית מהרכיב המנייתי בקרנות האמריקאיות".



עוד אמר ורמוס כי, "לאחר השינויים בשוק ההון, שכללו רפורמות בקרנות הפנסיה, השוואת המיסוי באפיקי ההשקעה השונים וכמובן ועדת בכר, סכומי כסף אדירים הולכים לזרום לנכסים הסחירים, ובפרט למניות. המפץ הגדול רק מתחיל עכשיו, כשהרפורמות הן הקטליזטור". ומה על רמת המחירים, לאחר שנתיים של גאות באחד העם? לדבריו, "גם ברמת המחירים עכשיו נותר שוק ההון הישראלי אטרקטיווי - במיוחד בהשוואה למקביליו".



הצמיחה בארץ נותרה טובה, ובפסגות מהמרים על 4.3% צמיחה ב-2006, משמעותית טובה בהשוואה לשאר העולם המערבי. עליות הריבית של פישר והאינפלציה של החודשים האחרונים לא משנים את הערכות פסגות לגבי סביבת האינפלציה והריבית: "ריבית של 5%-4%, שמשמעותה ריבית פק"מ של 2%, מאלצת אנשים לחפש אלטרנטיבות ובראש ובראשונה את שוק ההון".



גם הבחירות אינן איום לטענת ורמוס. "בישראל תמיד יש אי ודאות. אי ודאות לפני התנתקות, אי ודאות אחריה, מתי לא? בשנת בחירות ממוצעת בישראל הבורסה עולה ביותר מ-30%".



בפסגות בחרו בענפי הבנקאות והנדל"ן כאטרקטיוויים ביותר. ורמוס אמר כי, "מכפיל הרווח של הבנקים בישראל עומד על 14.3 לעומת 18 בבנקים ממדינות מקבילות, בעלות דירוג אשראי A-. מכפיל ההון הממוצע על הישראלים עומד של 1.2, לעומת 2.3 בבנקים מאותן מדינות. כל זאת, למרות שתשואת הדיווידנד בשוק הבנקאות בארץ יותר מכפולה מזו במדינות המקבילות. ירידה בהפרשה לחובות מסופקים ועלייה ברווחי ההון ממימוש נכסים תורמים לאטרקטיוויות של הבנקים".



גם סקטור הנדל"ן המוכה עומד בפני התעוררות, לפי ורמוס. "שנים של מחנק האשראי מהבנקים כלפי הקבלנים הקטינו את ההיצע, בעיקר למגורים, מה שמוביל לעליית מחירים", אמר.