הבנק הפדרלי צפוי להעלות את הריבית ב-0.25%

הבנק הפדרלי צפוי להעלות את הריבית בארצות הברית ב-0.25% לרמה של 4.25% בפגישתו ביום שלישי, זו הפעם ה-13 מאז יוני 2004. עם זאת, הציפיות להמשך העלאות ריבית הולכות ופוחתות, כך נראה מסקרים וממסחר בשוקי החוזים. לפי הערכת 12 מתוך 22 סוחרי איגרות חוב ראשיים, הבנק ירמוז בהודעת הריבית שלו השבוע, כי יפסיק להעלות את הריבית בטווח הנראה לעין. לפי תחזית סוחרי איגרות החוב, תגיע הריבית לשיא במחצית 2006, ברמה של 4.75%, ושם היא תיעצר.

במסחר בחוזים על הריבית הפדרלית (fed funds rate futures) - ניירות ערך המשקפים את ציפיות השוק מהריבית קצרת הטווח בארצות הברית - נראה כי יש סיכוי של 100% להעלאת הריבית. על העלאת הריבית הקרובה אין עוררין, אולם על ניסוח הודעת הריבית מתנהל עתה ויכוח נוקב בשווקים האמריקאים. אם הבנק הפדרלי יסיר את ההתייחסות להעלאות מדודות בעתיד או יפסיק לומר כי הריבית הנוכחית מאפשרת צמיחה כלכלית, יסיקו המשקיעים כי מחזור העלאת הריבית קרוב לסופו.

בסקר שערכה חברת בלומברג בין הבנקים הגדולים הסוחרים באיגרות חוב ישירות מול הבנק הפדרלי, אמרו 7 מתוך 22 כלכלנים, כי הבנק הפדרלי יעצור את הריבית ברמה של 4.75%, באמצע 2006. שמונה בנקים מצפים שהריבית תיעצר ברמה של 5%, והיתר מאמינים כי הריבית תיעצר קודם, ב-4.5%. כלכלת ארצות הברית, לעת עתה, ממשיכה לדהור קדימה, וברבעון השלישי צמחה ב-4.3% לעומת הרבעון המקביל ב-2004.

15 מהכלכלנים מאמינים, כי הניסוח האומר שהריבית תמשיך לעלות בקצב מדוד יישאר בעינו, שכן האינפלציה בארצות הברית ממשיכה לאיים בהתחזקות.

ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, פימקו, אמר בשבוע שעבר, כי העלאות הריבית ייפסקו בינואר, ותרם בכך לעליות בשוק איגרות החוב. הריבית על איגרות החוב לעשר שנים היא 4.5% - חצי אחוז בלבד פרט לריבית הבין-בנקאית היומית. מרווח קטן זה מלמד על ציפיות השוק לאינפלציה נמוכה וריבית נמוכה בטווח הבינוני או הארוך.

לפי תחזיות מריל לינץ', תנוע התשואה בטווח של 0.7% ב-12 החודשים הקרובים - טווח צר מאוד בהשוואה לממוצע היסטורי של 2% בשנה מאז 1987. התשואה להשקעה באיגרות חוב ממשלתיות השנה (כולל ריבית מושקעת מחדש) היתה 1.78%, לפי נתוני מריל, לעומת 3.5% ב-2004 וממוצע של 10.6% בשנים 2000-2002.