אלטשולר: קרנות הגידור הן הדבר הבא, קרנות הריט ישנו את מפת הנדל"ן

קרנות הגידור הן "הדבר הבא", סבור גלעד אלטשולר מחברת ההשקעות אלטשולר שחם, שם מתכוונים להשיק בתקופה הקרובה פעילות בתחום קרנות הגידור, הן בקרן שייבנו לבדם והן בקרנות "מיובאות" - קרנות גידור עולמיות בעלות ביצועים שייבדקו על ידי חברת ההשקעות.



אלטשולר מעריך כי המשקיעים המוסדיים עתידים להגדיל את משקל קרנות הגידור בתיק, במיוחד על רקע השוואת שיעורי המס בהשקעות בישראל ובחו"ל. ההשוואה אמנם נכנסה לתוקפה בתחילת 2005 אבל אלטשולר מסביר כי לוקח זמן ללמוד את השוק, ולכן הוא מאמין שנראה את התופעה מתגברת ב-2006, גם בקרב המשקיעים הפרטיים.



לדברי אלטשולר, כדי שהתופעה תלך ותתפשט, נדרשת רגולציה שתהפוך את הקרנות לסחירות. "אין סיבה שקרנות הגידור לא יהיו סחירות כקרנות הנאמנות".



לדברי אלטשולר, תחום נוסף שעתיד לצבור תאוצה אם תתבצע הרגולציה הדרושה הוא קרנות ה-REIT. גלעד אלטשולר סבור כי אלו עשויות לשנות את מפת הנדל"ן המניב בישראל. לדבריו, הענף מתחיל להתאושש כשחברות כמו גזית גלוב ואלוני חוץ נכנסות להשקיע בישראל.



אלטשולר מסרב לפרסם תחזית או המלצות לשנת 2006. נראה כי הוא מאמין בהשקעה לטווח ארוך ולא בקנייה ומכירה וחוזר חלילה. בחברת ההשקעות ימשיכו ב-2006 להשקיע כ-35% מעבר לים - במיוחד ביפאן "וייתכן שגם בקוריאה", אך עדיין עם דגש על ישראל".



בחו"ל הם יחפשו מניות של חברות בלו צ'יפ גדולות ורב לאומיות עם מכפילים נמוכים המחלקות דיווידנדים כג'נרל אלקטריק או ING, וימשיכו במקביל להשקיע בחברות אנרגיה "ולא בחוזים על הנפט".אלטשולר ממליץ על השקעה באנרגיה, שכן במקרה שמחירי האנרגיה עולים, כך גם תוצאותיהן של חברות הענף ובהתאמה, מניותיהן. ומנגד, אם המחירים יירדו, הרי ששאר התיק ייהנה מעליות שערים. בשוק המקומי, באלטשולר ימשיכו להחזיק במניות הבנקים וחברות הביטוח, שגלעד אלטשולר סבור כי עדיין נסחרות במחירים סבירים, ואף מציין לטובה את הנזילות שלהן.



על השאלה מדוע לא השתתף במירוץ הרכישות של נכסי הבנקים, הוא משיב: "אלטשולר תשקיע בשיווק ובמכירות ותגיע לאותם מספרים". הוא סבור כי הסיכון ברכישת נכסי הבנקים אינו קטן כלל ומאמין כי ברגע שהייעוץ בבנקים יחל להתייצב ולהיעשות באובייקטיוויות - דבר שלא יתרחש מיד לדעתו - הרי שנראה זליגת כספים לכיוון גופים שהציגו בשנים האחרונות ביצועים מצוינים.