בלידר ושות' אופטימיים לקראת 2006: צמיחה במשק, עלייה בצריכה הפרטית ועלייה במספר התיירים

"שנת 2005 היתה מעניינת ועמוסה ואנו מקווים כי 2006 תהיה לפחות מעניינת ומלאת אירועים כמו קודמתה" כך כותבים בבית ההשקעות לידר ושות'.



ומה צפוי לנו ב-2006? לדברי כלכלני בית ההשקעות מדובר בשנה לא רעה בכלל: הצמיחה ב-2006 תסתכם בשיעור נאה של 4.3% הנשענת על גידול צפוי של 7%-6% בייצוא התעשייתי, המשך עליית מחירי הנפט והמשך עליית הריבית בארה"ב. מספר התיירים הנכנסים צפוי לעלות ב-10% ואילו הצריכה הפרטית צפויה לגדול ב-5%, התעסוקה תשתפר, נטל המס ירד והאווירה הכלכלית צפויה להיות חיובית בשל עלייה במחירי המניות ו"אפקט העושר" הנלווה לכך. בתחום התשתיות צפוי שיפור של ממש לאחר שתקציב מע"צ הוגדל ב-30%.



באפיק הפיסקאלי, מצטרפים בלידר להערכות נוספות לפיהן לא צפויה חריגה בתקציב, בשל הפעלת מדיניות של כלכלת בחירות ולמעשה הדחייה באישור התקציב פירושה ריסון ההוצאות בשליש הראשון של השנה. ב-2006 ייתכן תת ביצוע בגירעון אשר ימומן באמצעות גיוס מקומי של 49 מיליארד שקל שיבצע האוצר. מן הצד השני, צפוי פדיון כולל של 62 מיליארד שקל (38 מיליארד שקל הוא סכום הקרן ועוד ריבית של 23 מיליארד שקל) כלומר עודף פדיון של 13 מיליארד שקל - כמחצית מעודף הפדיון של 2005. ואולם, בהתחשב בהמשך העלייה בגיוסי החברות (המלוות בהנפקת אגרות חוב קונצרניות), לא מדובר בעודף פדיון משמעותי.



רצף העלאת הריבית בארה"ב צפוי להשפיע על ישראל ובלידר ושות' צופים ריבית של 5.5%-5.25% עד סוף השנה (לעומת ריבית נוכחית של 4.5%).



ואילו תחומים יפרחו במיוחד ב-2006? בחברה מדברים בעיקר על מניות התקשורת בשל חלוקה גבוהה של דיווידנדים. בזק צפויה לחלק דיווידנד משמעותי על מנת להחזיר לקונים החדשים (קבוצת סבן-ארקין-אייפקס) את השקעתם וגם פרטנר צפויה לחלק דיווידנד נאה. בלידר ושות' צופים כי סלקום תונפק לראשונה בתל אביב וכן תחלק דיווידנד ענק של 3.6 מיליארד שקל (שרובו ישולם לבעלת השליטה-קבוצת אי.די.בי).



הבנקים שיצאו לכאורה מפסידים מרפורמת בכר, יוציאו מתוק מעז והן יזכו לתגמולים נאים כתוצאה מהתמורה שקיבלו עבור מכירת קרנות הנאמנות וקפות הגמל וגם ייהנו מדמי הפצה ומפוטציאל כניסה לשוק הביטוח והפנסיה. "למרות המחירים הגבוהים עדיין ניתן למצוא עניין במניות הבנקים" כותבים שם וממליצים בעיקר על מניות פועלים, לאומי ודיסקונט.



גם תחום הביטוח צפויות עליות לאחר שחברות הביטוח ניכסו לעצמן את "הכסף הגדול" כלומר קופות הגמל וקרנות הנאמנות שהיו עד כה בידי הבנקים. בלידר ממליצים בעיקר על מנורה, הפניקס ומגדל.