אמדוקס לא צפויה להוריד ב-2006 את ההוצאה בגין אופציות למנהלים ועובדים

שנת 2006 מביאה עמה לפחות גזרה חשבונאית אחת שהחברות הציבוריות היו שמחות מאוד לוותר עליה - החובה לכלול הוצאה בגין חלוקת אופציות למנהלים ולעובדים בדו"חות הרבעוניים השוטפים. המשמעות פשוטה מאוד - הכללת הוצאה נוספת בדו"ח הרווח והפסד, משפיעה ישירות על השורה התחתונה - שהיא הרווח החשבונאי של החברה.



אינדיקציה למה שהולך לקרות לרווח השנתי של , קיבלנו כבר בתחילת נובמבר, עם פרסום התחזית של החברה לשנת 2006. אמדוקס ציינה שההוצאה בגין אופציות שוות ערך ל-16 עד 20 סנט למניה, כלומר - הוצאה של 34-43 מיליון דולר. בהכללת ההוצאה הזו, צפויה אמדוקס לדווח על רווח נקי של 1.37-1.44 דולרים למניה, כ-295-310 מיליון דולר, לעומת רווח נקי של 289 מיליון דולר ב-2005 (שכבר הסתיימה אצל אמדוקס בסוף ספטמבר האחרון).



לפני מספר ימים פירסמה אמדוקס את הדו"ח השנתי המורחב ל-2005 (20-F). בדו"ח הזה אפשר לראות מה היה קורה לרווח הנקי של אמדוקס, אילו היתה החברה כוללת כבר בשנה שחלפה את ההוצאה המלאה בגין אופציות שניתנו לעובדים - הוא היה קטן בכ-36 מיליון דולר (18 סנט למניה), והחברה היתה מדווחת על רווח נקי של כ-254 מיליון דולר.



קשה לדעת האם מדיניות חלוקת האופציות בחברה השתנתה בעקבות התקן החשבונאי החדש. ייתכן שהחברה החלה להקטין את התגמול באמצעות אופציות, כך שצפויה ירידה בהוצאה זו בשנים הבאות. מה שכן ברור לעת עתה, זה שבשנת 2006, למרות התקן שמשפיע ישירות על ירידה ברווחים, ההוצאה בגין אופציות לא תצטמצם. יותר מזה - היא עשויה אפילו לצמוח. כאמור, מול הוצאה של 36 מיליון דולר בשנה שחלפה, עומדת הוצאה צפויה של 34-43 מיליון דולר.



אמדוקס רשומה כחברה באיי גורנזי, הנמצאים בין אנגליה לצרפת וידועים כמקלט מס. משום כך, היא מדווחת לרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) כחברה זרה והיא אינה מחוייבת בחשיפת פרטים מעניינים כמו שכר הבכירים שלה. זה אומר שאי אפשר לדעת מהי משכורתו השנתית של דב בהרב, מנכ"ל החברה, אבל החברה ציינה שהיא שילמה ל-18 בכירים שלה 9.3 מיליון דולר בשנה שחלפה. לשם השוואה, שילמה ב-2004 ל-8 בכירים ודירקטורים סכום כולל של 3.2 מיליון דולר.



תאגיד TOES שהקימה אמדוקס, מטפל בכל נושא מימוש האופציות של בכירי החברה, ולכן בלתי אפשרי לדעת כמה אופציות מממשים בכיריה. מה שכן אפשר לדעת, זה שכיום עומדות פתוחות 25.8 מיליון אופציות, במחיר מימוש ממוצע של 26.9 דולר למניה. מחיר מניית אמדוקס עומד על 27.5 דולר, כך שאפשר להניח שחלק מהאופציות נמצאות מחוץ לכסף.



במהלך 2005 מימשו 13,200 המנהלים והעובדים באמדוקס 2.2 מיליון אופציות, במחיר מימוש ממוצע של 10.8 דולר למניה, כך שאפשר להניח שחלק מהן מומשו ברווח נאה. בסך הכל - הוענקו בשנה שחלפה 4.9 מיליון אופציות, במחיר מימוש ממוצע של 24.4 דולר למניה.



אמדוקס הגדילה את מספר העובדים שלה ב-3,312 בשנה שחלפה. עם זאת, רוב העובדים החדשים לא גויסו בישראל וגם לא בארה"ב, אלא ב"שאר העולם", כפי שמצוין בדו"ח. סביר להניח שחלק גדול מהעובדים גויסו בהודו, שם מפעילה אמדוקס מרכז פיתוח גדול בעיר פונה. אמדוקס גם רכשה בשנה שחלפה את חברת לונגשיין הסינית, כך שגם עובדים אלה הצטרפו לחברה.