בטוחה ולידר מעלים את מחירי היעד לבנקים; בטוחה: הפועלים ולאומי יחלקו דיווינד של 2 מיליארד ש' כל אחד ב-2006

גם לאחר זינוק של 60% במניות הבנקים הגדולים ועלייה של כמעט פי 4 בשווין בשלוש שנים, קונצנזוס האנליסטים הזרים והמקומיים הוא שעדיין יש מקום לעליות. היוצא מן הכלל היחיד הוא אקסלנס, שהוריד את המלצתו ל להחזק לפני כחודש. היא הקטר במניות הבנקים בחודש האחרון, במהלכו זינקה המניה ב-20%, כמעט כפול מאחיו הגדולים. יובל בן זאב מבטוחה מוריד את המלצתו לדיסקונט לתשואת שוק ומעדכן מעלה את מחיר היעד למחיר הדומה למחירה בשוק היום. השניים ממשיכים להמליץ על לאומי כמניה האטרקטיווית ביותר בסקטור.



בלידר מתבססים על המשך השיפור בתוצאות בעסקיות והשיפור ברווחיות, כאשר הם צופים שיפור כתוצאה מירידה בהפרשות לחובות מסופקים ומהצמיחה בפעילות במשק. בלידר אומרים כי יישום ועדת בכר הוסיף משמעותית לשווים של הבנקים הגדולים. מכירת הנכסים הפיננסיים צפויה להכניס רווח הון שיוריד את מכפיל ההון של הבנקים בכ-10%, שתוביל לחלוקת דיווידנדים גבוהה (בשל יחס ההלימות הגבוה), מוסיפים בלידר. כמו כן מציינים שם את ירידת שיעורי מס החברות.



בבטוחה מציינים כי הסביבה הכלכלית בישראל נראית חיובית יותר על רקע ההערכות להעלאת דירוג האשראי של ישראל לאחר הבחירות, דבר שמקטין את פרמיית הסיכון של השוק בכלל ושל מניות הבנקים בפרט. בן זאב מעריך עוד כי ההתייעלות בנושא המחשוב במגזר הבנקאי תימשך גם בשנת 2006. אלה גם עשויים לנצל את הרווחים הגבוהים הצפויים להם, למימון תוכניות מקיפות של פרישה מרצון. בבטוחה מעריכים עוד כי רווחי ההון ממכירת הקופות והקרנות יובילו את הבנקים לאומי ו לדווח על רווח של 3.5 עד 4 מיליארד שקל. הדבר יתורגם גם לחלוקת דיוודנדים של 2 מיליארד שקל.



גם בלידר וגם בכלל מעדיפים את לאומי על פני הפועלים. אלון גלזר מלידר מציין כי אם מנטרלים את האחזקות הריאליות של לאומי (החברה לישראל, אפריקה ומגדל) מדובר בפער לא מוצדק של למעלה מ-20% בין מכפילי ההון שלה לבין מכפיל ההון של ההבנק הגדול במדינה. "כל עוד שרון ישמור על כוחו, ולא נראה הרעה בטחונית, נמשיך לראות מגמה חיובית בסקטור", כותב גלזר. באותה נשימה, הוא כותב כי "חשוב לזכור כי הבנקים ממונפים (מאד) על מצב המשק הן בתוצאותיהם הכספיות והן בהתנהגות המניות, הרבה בגלל האחזקות של הזרים".



בלידר מעלים את מחיר היעד לפועלים (תשואת יתר) ל-24.5 שקל ואילו בכלל נוקבים במחיר של 24 שקל, עד 12% מעל מחירה הבוקר עם פתיחת המסחר. לבנק לאומי מעניקים בלידר מחיר יעד של 21.5 שקל ואילו בבטוחה מחיר יעד של 20.5 שקל, עד 19% מעל מחירה בשוק.