זרימת שיא של השקעות בקרנות שווקים מתפתחים ב-2005; בורסות המזרח התיכון השיגו את התשואות הגבוהות ביותר

החיפוש אחר תשואה גבוהה הוביל להשקעות שיא בקרנות המתמחות באג"ח ובמניות של שווקים מתפתחים. לקרנות המשקיעות במניות של שווקים מתפתחים זרמו 20.3 מיליארד דולר ב-2005, פי חמישה מאשר ב-2004 - כך עולה מסקר של חברת אימרג'ינג פורטפוליו פאנד ריסרץ'. השיא הקודם, שנקבע ב-2003, היה 14.4 מיליארד דולר. את ההשקעות הובילו קרנות פנסיה ציבוריות ופרטיות וגופי השקעות גדולים אחרים.



נוסף לאג"ח בשווקים מתפתחים הובילו בורסות המזרח התיכון וחלק מבורסות אמריקה הלטינית את שוק המניות העולמי במונחי תשואות. בורסת טורקיה, מדינה שנקלעה לפני ארבע שנים למשבר מטבע וחובות קשה, השיגה תשואה של 50% ב-2005, והגיעה לשיא של חמש שנים. בורסות המפרץ הפרסי הובילו את דירוג התשואות העולמי, בזכות הכסף הרב שזרם לאזור ממכירת נפט במחיר הנומינלי הגבוה ביותר אי פעם.



ב-2005 המשיכו גופי השקעות גדולים להפנות תזרימי השקעות משווקים מפותחים לשווקים מתפתחים, בניסיון להשיג תשואות גבוהות יותר. מדד השווקים המתפתחים של MSCI (מורגן סטנלי קפיטל אינטרנשונל) הניב ב-2005 תשואה של 34.8% במונחים דולריים, ואילו מדד נאסד"ק בוול סטריט עלה רק ב-1.4% באותה תקופה. גם בורסות של מדינות מערביות שרשמו עליות יפות, כמו למשל בורסת לונדון עם עלייה של 12.4%, רחוקות מהעליות המרשימות בשווקים המתפתחים.



ההשקעה בקרנות האג"ח של השווקים המתפתחים ב-2005 שברה את השיא הקודם שנקבע ב-2004: ב-2005 זרמו לאג"ח ממשלתי ומוסדי בשווקים המתפתחים 10.1 מיליארד דולר, לעומת 3.2 מיליארד דולר ב-2004. מדד ה-EMBI+ של ג'יי.פי.מורגן, שמחשב את הרווח על השקעה באג"ח במדינות המתפתחות, סגר את 2005 עם תשואה של 11.8%. אג"ח של ממשלת ארה"ב לתקופות של שבע עד עשר שנים ייצר תשואה כללית של 2.6%.



מבין מדינות אסיה, הודו זכתה בשיעור ההשקעות הגבוה ביותר. יותר משליש מסכום של 7.1 מיליארד דולר שהוזרם למדינות אסיה הושקע בהודו. ב-2005 רשמה בורסת בומביי עלייה של 43%. הבורסה הפקיסטנית רשמה גם היא עלייה מרשימה ב-2005, של 56%.



לאמריקה הלטינית הזרימו המשקיעים הזרים 3.9 מיליארד דולר, לעומת 97.8 מיליון דולר בלבד ב-2004. את תשומת לבם של המשקיעים תפסו בעיקר ברזיל וארגנטינה. בורסת ברזיל עלתה השנה ב-36%, ואילו בארגנטינה נרשמה עלייה צנועה יותר, של 14%. בורסת צ'ילה עלתה ב-9%. יוצאת דופן היתה בורסת קראקס בוונצואלה, אשר צנחה ב-31.9% בשל חששות ממדיניותו הכלכלית השמאלנית של הנשיא הוגו צ'אווס.



במזרח התיכון ובאפריקה, וכן במדינות המתפתחות במזרח אירופה, השקיעו הקרנות הזרות 3.1 מיליארד דולר, לעומת 610 מיליון דולר ב-2004. השיא הקודם נרשם ב-1997, עם השקעות בסך 1.5 מיליארד דולר. בורסת קהיר רשמה את הצמיחה הגבוהה ביותר בעולם ב-146% - 2005.