האנליסט ג'וזף וולף מבנק ההשקעות UBS, החליט אתמול להוריד את ההמלצה למניית יצרנית תמציות הטעם הישראלית, , מ"קנייה 1" ל"נייטרלי 1", לאחר שלא מצא אפסייד משמעותי למחיר היעד למניה, אותו הותיר בגובה 8.81 דולרים, או 40.5 שקל - גבוה בכ-15% ממחירה בשוק נכון לאתמול. בעקבות ההמלצה, פרוטרום נפלה אתמול בכ-2.5% ובשעה זו היא מחליקה ב-0.4% נוספים, כך שכעת, מחיר היעד של UBS כבר עולה על מחיר השוק בכ-18%.
פרוטרום, אומר וולף, מדגישה כבר זמן רב את אסטרטגיית הצמיחה שלה, הכוללת רכישות חדשות, ולמרות זאת - החברה לא ביצעה כל רכישה ב-2005, על אף שבשיחת ועידה שניהלה בנובמבר 2005, היא ציינה כי היא בוחנת מספר מהלכים פוטנציאליים. ב-UBS מאמינים כי רכישה שכזו עשויה לשמש כקטליזטור חיובי למניה בזמן הקצר, אך לא די בכדי לגרום להם להעלות את מחיר היעד עבור המניה.
האנליסט של UBS דווקא סבור, כי במחצית הראשונה של 2005 פרוטרום הצליחה להכות את שיעורי הצמיחה בתעשיה במרווח מרשים של 8% לעומת 1%-2% בלבד, בהתאמה, אך ברבעון השלישי הצליח הסקטור להשוות, לאחר שהצמיחה האורגנית (הפנימית) בפרוטרום צנחה ל-4%. בבנק ההשקעות ממשיכים לראות את פרוטרום כממוצבת היטב לצמוח מהר יותר מחברות רבות בתעשיה, ו-2006 - הם סבורים - עשויה להיות שנה טוב יותר עבורה.
בעקבות כך, הם חוזים לפרוטרום הכנסות של 271 מיליון דולר ב-2006, לעומת הכנסות של 248 מיליון דולר הצפויות לנו ב-2005, EBITDA של 42 מיליון דולר, לעומת 36 מיליון דולר הצפויים השנה, ורווח למניה של 57 סנט ב-2006 לעומת רווח צפוי של 47 סנט למניה ב-2005.
שנת 2005 באמת לא היתה השנה של פרוטרום. בזמן שמדד ת"א 100 - במסגרתו היא נסחרת - הניב למשקיעים תשואה של למעלה מ-30%, פרוטרום - הנסחרת בת"א ובלונדון - דרכה במקום. שווי השוק של החברה עומד כיום על כ-2 מיליארד שקל.
אחרי שב-2005 דישדשה במקום ב-UBS לא רואים גם השנה מקום לאפסייד משמעותי בפרוטרום; הורידו דירוג ל"נייטרלי 1"
שרון שפורר
4.1.2006 / 15:27