שיא גיוסים של 50.29 מיליארד יורו בהנפקות ראשונות באירופה ב-2005 - יותר מארה"ב

שוק ההנפקות הראשונות (IPO) באירופה שיגשג בשנת 2005, עם היקפי שיא בגיוסים ברבעון הרביעי. סך ההנפקות ב-2005 היה 620, לעומת 420 ב-2004. היקף הגיוסים ב-2005 הוכפל ל-50.29 מיליארד יורו. ברבעון הרביעי, גויס סכום שיא של 25.27 מיליארד יורו ב-208 הנפקות ראשונות, כמעט פי שלושה מאשר ברבעון הרביעי של 2004. ההצלחה של בורסות אירופה בשוק הראשוני מתבלטת על רקע הירידה בפעילות ההנפקות בארה"ב שנראתה ב-2005. נתונים אלה נאספו בסקר "IPO Watch" של פירמת רואי החשבון (PricewaterhouseCoopers -PwC), המיוצגת בישראל על ידי קסלמן וקסלמן.



אחד הגורמים המובהקים להצלחת ההנפקות בבורסות אירופה, היה התשואות הגבוהות שנתנו מדדי הבורסות בהשוואה לוול סטריט. מדד דאו ג'ונס יורוסטוקס 50 סיים את השנה בעלייה של 21%; בורסת לונדון עלתה ב-16.6%; פאריס ופרנקפורט עלו ב-23% ו-27%, בהתאמה.



ההנפקה הגדולה ביותר לפי היקף הגיוס היתה של EdF - חברת החשמל הצרפתית, אשר הופרטה ביורונקסט וגייסה 7 מיליארד יורו. יורונקסט היתה הבורסה שבה גויס הסכום הגדול ביותר בהנפקות ראשונות לציבור, אולם לונדון המשיכה לשלוט בכיפה במונחים של מספר עסקות, כאשר לוקחים בחשבון את השוק הראשי, את שוק AIM החביב על חברות ישראליות ואת PSM. בסה"כ התבצעו בלונדון 50% מכל ההנפקות באירופה ברבעון הרביעי, אולם היתה זו ירידה מנתח שוק של 73% ברבעון המקביל ב-2004. הסכום הממוצע שגויס בהנפקה ברבעון הרביעי היה 144 מיליון יורו.



שוק AIM בלונדון זכה לארח 82% מההנפקות בלונדון ברבעון הרביעי, בשל הרגולציה הגמישה יותר שבו. שוק זה היווה יעד פופולרי גם בקרב חברות ישראליות, בעוד שבבורסות וול סטריט התנהלה הנפקה ישראלית אחת בלבד ברבעון הרביעי, ב-AIM היו שלוש הנפקות ישראליות ברבעון הרביעי. בסיכום השנה, ביצעו 21 חברות ישראליות הנפקות בבורסות אירופה - ביניהן ניפסון, פרוטרום, טליט ולידקום - וגייסו סך 450 מיליון דולר. רק שמונה מהן נתנו תשואה חיובית בתום השנה.



לדברי רונן זיסר, שותף ומנהל המשרד החיפאי של קסלמן וקסלמן PwC, אשר ליווה מספר הנפקות של חברות ישראליות בלונדון באחרונה, "הדרישות הרגולטוריות המוגברות של חוקי סרביינס-אוקסלי בארה"ב מצריכים השקעה נרחבת של משאבים - הן כספיים והן ארגוניים - מצד החברות המנפיקות שם. מצב זה הביא לכך ששוקי אירופה הפכו לאופציה אטרקטיווית מאד עבור חברות ישראליות, בינוניות וקטנות, הרואות בשווקים הבינלאומיים מנוע לצמיחה, אך מתקשות לעיתים לעמוד בדרישות הרגולציה האמריקאית".



שנת 2006 צפויה להביא עימה מגמה דומה לבורסות באירופה ובארה"ב. טום טרוברידג', ראש קבוצת שוקי ההון של PwC בלונדון, אמר, "אין סיבה ששוקי ההנפקות הראשוניות לא יוסיפו לפרוח אל תוך שנת 2006, כל עוד לא יופיעו גורמים כלכליים שליליים. כלכלות כגון רוסיה, סין והודו זקוקות להון, ואירופה צפויה להמשיך להוות יעד פופולרי להנפקות ראשוניות בינלאומיות". וול סטריט, לעומת זאת, צפויה לרשום שנה דומה ל-2005, מעריכים חתמי הנפקות מובילים.