וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

שוק משוריין: הרשות לני"ע בדקה ומצאה כי לארועי טרור יש השפעה מזערית בלבד על השוק

שרון שפורר

16.1.2006 / 17:48

מחקר שערכו פרופ' שמואל האוזר, פרופ' רפי מלניק וד"ר רפי אלדור, מצא כי מדיניות אנטי-טרור לא משפיעה על השוק וכי הצטברות פיגועים שולחת את המשקיעים לאג"ח ממשלתיות



שערי המניות הנסחרות בבורסה לניירות ערך יורדים בממוצע ב-0.4% בתגובה לפיגוע טרור, אך כמעט ואינם מושפעים מהסיכולים הממוקדים שנעשו בתגובה לפיגועים הללו. כך עולה ממחקר שפירסמה היום המחלקה הכלכלית של הרשות לניירות ערך, שעד לאחרונה ערכו מנהל המחלקה, פרופ' שמואל האוזר, פרופ' רפי מלניק וד"ר רפי אלדור, מהמרכז הבינתחומי הרצליה.



החוקרים בדקו באיזו מידה קיימת השפעה קבועה של פיגועי טרור ושל מדיניות אנטי-טרור על שוקי ההון, במשק שחווה טרור במשך תקופה ארוכה וכמעט ללא הפסקה. העבודה התבססה על מדגם ייחודי של 460 פיגועי טרור שהתבצעו בישראל, ו-58 אירועים של סיכולים ממוקדים בשנים 2003-2000, מה שאיפשר לחוקרים לבחון את הסוגיה באמצעות ניתוח אירוע. לצורך העבודה, בנו האוזר, מלניק ואלדור מדד כמותי למדידת מידת הפסימיות, שכלל בתוכו מרכיבים שונים של אופי הפיגוע - ובכללם אזור הפיגוע, האם היתה זו פעולת התאבדות, מספר הנפגעים ומידת הכיסוי העיתונאי שקיבל הפיגוע.



אחד הממצאים הבולטים שעלו מהמחקר, היה כי שערי המניות יורדים בתגובה לפיגועי הטרור, כשהתגובה היא מיידית אם הפיגוע קרה במהלך יום המסחר. כאשר הפיגוע מתרחש לאחר תום יום המסחר - התגובה מתרחשת בבוקר למחרת, עם פתיחת יום המסחר החדש.



בנוסף, בממוצע, לא נמצאו עדויות לתגובת יתר בשערי המניות בעקבות הפיגוע, ונמצא גם כי הירידה בשערי המניות אינה מלווה בגידול ברמת אי הוודאות.



ממצא נוסף אליו הגיעו החוקרים, הוא כי מדיניות האנטי-טרור לא הועילה למשקיעים בשווקים הפיננסיים, משום ששערי המניות כמעט ולא הושפעו מהסיכולים הממוקדים שנעשו בתגובה לפיגועים הללו.



יחד עם זאת, הראה המחקר כי הצטברות של פיגועי טרור גורמת למשקיעים לעבור משוק המניות לאפיקי השקעה סולידיים יותר, דוגמת אג"ח ממשלתי לטווח קצר.



על פי המדד לאומדן מידת הפסימיות של המשקיעים בעקבות אירועי הטרור - החוקרים מצאו גם שירידה בשערי המניות גדולה יותר ככל שמדד הפסימיות גדול יותר. ירידה זו בשערי המניות נובעת, לדברי החוקרים, מההערכה של משקיעים שפיגועי הטרור המתמשכים גורמים לירידה ברווחיות הצפויה של החברות.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully