בנק לאומי: "בשבועות הקרובים תושפע הבורסה מההתפתחויות הפוליטיות, הדו"חות הכספיים והתנהגות השווקים בחו"ל"

בשבועות קרובים צפויים הגורמים הבאים להשפיע על שוק המניות: ההתפתחויות בזירה הפוליטית, פרסום הדו"חות הכספיים והתנהגות השווקים בחו"ל", כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית. "המסחר בשוק המניות צפוי להמשיך ולהתנהל בתנודתיות".



בלאומי כותבים כי בשבועות האחרונים (ולמעשה מתחילת השנה) מלווה המסחר בעליית מדרגה נוספת במחזורי המסחר בשוק המקומי. האווירה חיובית על אף העלייה ברמת העצבנות לנוכח האירועים האחרונים. מקור העליות, בזרימה של כסף חדש לשוק מצד הגופים המקומיים, אולם נראה כי גם המשקיעים הזרים מזרימים כספים לאחר שנקטו במדיניות המתנה בחודשים האחרונים.



על פי דו"ח פעילות המשק במט"ח שמפרסם בנק ישראל, השקיעו הזרים במהלך חודש דצמבר האחרון כ-129 מיליון דולר במניות למסחר בבורסת תל אביב - וזאת בהשוואה למימוש בסך 17 מיליון דולר בחודש נובמבר. בתחום ניירות הערך הסחירים (אג"ח ומניות), השקיעו הזרים בחודש דצמבר 393 מיליון דולר, כלומר עלייה של 180% לעומת החודש הקודם.



על אף הנתונים המעודדים בחודש דצמבר, הסתיים הרבעון האחרון דווקא בירידה בכמות ההשקעות באפיק המנייתי של המשקיעים הזרים, אשר מיוחס לצמצום ההשקעה במשקים מתעוררים בכלל. עם זאת, נראה שהמשקיעים הזרים אינם ממהרים לממש השקעות, בעיקר לנוכח הצפי להמשך היציבות הפיננסית לצד המשך הצמיחה הכלכלית.



בבנק הפועלים מעריכים, כי לאור הירידה באי הוודאות הפוליטי, חוזר הדגש בשוק המניות למישור הכלכלי. במישור זה, רואים בפועלים תמונה חיובית שנמשכת גם לתוך 2006 ונתמכת על ידי תחזיות הצמיחה של המשק ושל החברות וכן במכפילי רווח נקי חזוי נמוכים יחסית לשווקים המתחרים בעולם.
אי לכך, ממליצים בבנק הגדול במדינה לשמור על חשיפה לתחום המניות, עם משקל יתר לחברות הגדולות ובעיקר היצואניות. כמו כן, מציעים שם להגדיל את משקלם של שוקי המניות בחו"ל וזאת, למרות ירידות השערים בימים האחרונים (בעיקר ביפאן).



בשוק הסולידי, היה שבוע המסחר חיובי, בעיקר בשל השפעת העליות בבורסה, הירידה באיגרות חוב מקבילות בארה"ב והאינדיקטורים הכלכליים החיוביים שפורסמו השבוע: ירידה באבטלה, עלייה של 7.6% בפדיון בענפי המסחר והשירותים והתאוששות בענף התיירות. אי לכך, ממליצים בלאומי להשקיע במק"מ או באיגרות חוב בעלות משך חיים ממוצע בינוני. ההשקעה באפיקים הצמודים נראית פחות טובה בשל ההערכות בשוק כי המדדים החודשיים יהיו שליליים.



גם בפועלים ממשיכים להמליץ על השקעה במק"מ לשנה ובאיגרות החוב השקליות מסוג שחר לטווחים הארוכים. עם זאת, מדובר בהשקעה ברמת סיכון גבוהה ולכן יש לשלבה ברכיב קטן מתיק ההשקעה. גם שם ממליצים להתרחק מהאפיקים הצמודים הקצרים בשלב זה, לאור הצפי למדדים שלילי בינואר ומדד חיובי אך נמוך (סביב 0.1%) בחודשיים שלאחר מכן.



בשוק המט"ח, אומרים בלאומי, כי יתכן מסחר תנודתי בטווח הקצר על רקע האירועים האחרונים. אולם טווח המסחר הארוך יותר, יחד עם המשך זרם ההשקעות הזרות לישראל, מדיניותו האקטיווית של בנק ישראל ומגמות המסחר במט"ח בעולם, צפוי השקל לשמור על יציבות יחסית. ואילו בפועלים מעריכים כי השקל ייסחר במגמה מעורבת, אך בטווח שערים צר יחסית.