תקנות חדשות בנאסד"ק וב-NYSE יאפשרו לחברות וול סטריט לקבוע את מדיניות הענקת המתנות ללקוחות

במסגרת תקנות חדשות של בורסת ניו יורק ו-NASD, הגוף המנהל את בורסת נאסד"ק, חברות וול סטריט יוכלו להמשיך להעניק מתנות יקרות ערך ללקוחותיהן. בניגוד לתקנות הקודמות, שהגבילו הענקת מתנות בסכומים, אך לא עסקו כלל בהוצאות על "בידור הלקוח", התקנות החדשות קובעות כי כל חברה תוכל לקבוע בעצמה את נהלי הענקת המתנות.



התקנות החדשות קובעות כי כל חברה תידרש לכתוב הנחיות להענקת מתנות ולבידור הולם ללקוחות, כאשר התנאי העיקרי הוא שעל החברות להימנע מבידור ומתנות שעשויות להשפיע על לקוח לשכור את שירותי החברה אם הדבר אינו לטובת הלקוח.



ההנחיות שחברות יידרשו לכתוב אמורות לפרט מה נחשב לפעילות בידורית סבירה, ומה הגבול העליון להשקעה בפעילות שכזו. כיוון שלכל חברה אמצעים שונים, כל חברה תוכל לקבוע בעצמה את המדיניות. בעצם, התקנות החדשות לא ישימו קץ למנהגים שהיו שגורים עד כה בקרב ברוקרים ובנקאים, שלקחו מנהלי קרנות ולקוחות גדולים למסעדות יוקרה, למשחקי סופרבול ולטיסות במטוס החברה הפרטי.



לפי התקנות הקודמות של ה-NASD, היה איסור על הענקת מתנות במצבים מסויימים. התקנות אסרו על מתן מתנות ששוויין עולה על 100 דולר במהלך שנה מלאה, אך לא היתה הגבלה ברורה על תחום המכונה "בידור הלקוח". תקנות ה-SEC חייבו דיווח על ניגודי עניינים, ביניהם תשלומים העשויים להשפיע על החלטותיהם. תקנות אלה נועדו למנוע מצבים בהם מנהלי קרנות יושפעו ממתנות אלה על חשבון טובת המשקיעים.



הגבול בין בידור ללקוח לבין מתנה לא לגמרי ברור, אך לפי ה-NASD, מדובר בהבדלים של כמות ותדירות. הטסת לקוח ומשפחתו לצפות באירוע ספורט, למשל, מאוד רחוק מצפייה משותפת במשחק במהלך נסיעה עסקית. מעבר לכך, קשה לשים את הגבול בין מתנות בגדר הסביר לבין מתנות מוגזמות, וקשה להחליט מתי מדובר בחיזוק הקשר עם הלקוחות ומתי הדבר הופך לטובות הנאה.



ב-2004 פתחו הגופים הרגולטורים בארה"ב בחקירה על רקע חשדות כי מנהלי קרנות נאמנות קיבלו טובות הנאה ומתנות מופרזות מידי ברוקרים שלא כחוק. רשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) וה-NASD, הגוף המפקח על פעילות הברוקרים, קיימו חקירה רחבה שכללה 20 חברות ברוקראז' וחברות קרנות נאמנות. ה-SEC וה-NASD בדקו האם חברות מסוימות העניקו מתנות כמו כרטיסים לסופרבול, טיסות פרטיות ויינות למנהלי קרנות במאמץ לזכות בהעדפה במסחר במניותיהם.



החקירה העלתה צורך בשינוי התקנות על הוצאות על בידור הלקוחות שלא היו ברורות דיין. בעוד לכל חברה בוול סטריט כללים המגדירים כי על עובדיה נאסר לקבל מתנות העשויות להיחשב כניגוד עניינים, חוקים הנוגעים להוצאות על בידור נפלו בשטח האפור.



אחד המקרים הבולטים שנחשפו הוא מסיבת הרווקים שערכו מספר ברוקרים בוול סטריט עבור מנהל קרנות של פידליטי שעל השקעותיו התחרו. במהלך מסיבת הרווקים נשכר מטוס פרטי להטיס את החוגגים מבוסטון לניו יורק. לאחר מכן הוסעו החוגגים לאחר כבוד, למסיבה שנערכה במלון היוקרתי דיליינו. אולם שם לא הסתיים מסעם. בתום המסיבה בניו יורק, הפליגו האורחים על היאכטה לפלורידה. במסיבה ובהפלגה היו כמה אורחים שקיבלו תשלום על הופעתם, בהם - גמדים ששיעשעו את האורחים והגישו מזון ומשקאות, ונערות ליווי, שהגישו שירותים אחרים.