בלידר עדיין לא מוצאים בשורה בדור 3 של פרטנר. "החברה כבר דיווחה כי הגיעה להיקף של 100,000 מנויי דור שלישי לעומת כ- 73,000 בתום הרבעון השלישי, משמע קצב גידול סביר של כ- 25 אלף לקוחות ברבעון", כך כותב האנליסט ערן יעקובי מבית ההשקעות לידר בסקירה לקראת דו"חות שיפורסמו מחר. יעקובי מעריך כי לא נראה משירותי דור 3 תרומה מהותית גם בשנה הקרובה. ההמלצה של לידר על פרטנר נותרת תשואה יתר.
"שחקן סלולרי בלבד לא ישרוד את מגמות ענף התקשורת בטווח הרחוק יותר", מוסיף יעקובי באשר לדיווחים האחרונים על הפסקת המגעים בין בעלי המניות בכבלים לבין בעלי המניות בפרטנר, קבוצת האצ'יסון.
"לא נתפלא אם מייד לאחר מיזוג חברות הכבלים בתקופה הקרובה, נראה גם מיזוג עם פרטנר, כאשר בעלי הכבלים הנוכחיים מוכרים את אחזקותיהם. לדעתנו, מהלך כזה צפוי גם הוא להעיר את מניית פרטנר משנתה הממושכת", כותב יעקובי.
בלידר משוכנעים ששאלת הבעלות על פרטנר תיפתר במהלך השנה הקרובה - מהלך שצפוי להציף ערך למשקיעי פרטנר לאור הפרמיה שמבקשת הא'ציסון על מחיר השוק - כ-30%-20%.
באשר לתוצאות הכספיות של פרטנר, כותב יעקובי כי הרבעון הקרוב אינו צפוי להפתיע בהיבט של חשבונאות. ההשקעה ברבעון הרביעי דרך סבסוד המכשירים תרד ולכן נראה שיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית. בלידר מעריכים שפרטנר תציג רווח תפעולי של 246.5 מיליון שקל ברבעון הרביעי ושל כ-946.2 מיליון שקל ב-2005 כולה - ירידה של כ-7% בהשוואה לרווח התפעולי ב-2004.
גם בשורת הרווח הנקי צפוי שיפור ברבעון הרביעי כיוון שברבעון השלישי נרשמו הוצאות חד פעמיות של סבסוד והוצאות מימון על הקריאה לאג"ח הקודם והוצאות הנפקה. בשורת ההכנסות, מעריכים בלידר כי פרטנר תרשום ברבעון הרביעי הכנסות של 1.280 מיליארד שקל והכנסות של כ-5.143 מיליארד שקל ב-2005 כולה - גבוהות מההכנסות ב-2004 כולה למרות הפחתת דמי הקישוריות בענף ב-2005.
לידר: פרטנר לא תיראה תרומה מהותית משירותי דור 3 גם ב-2006
ערן גבאי
31.1.2006 / 13:48