S&P מרגיעה: דירוג האשראי של ישראל נותר יציב

חברת דירוג האשראי Standard & Poor's מסרה כי היא מאשררת את דירוג האשראי של מדינת ישראל: "A-" לטווח ארוך במט"ח, "A+" לטווח ארוך במטבע מקומי ו-"A-1" לטווח קצר. תחזית דירוג האשראי הינה בדרגת "יציב" ("stable").

"הדירוגים משקפים את הכלכלה המפותחת ומוטת-היצוא של ישראל, המאופיינת במעט לחצים מכיוון מאזן התשלומים", מסרה האנליסטית ביאטריס מרינו. "מול נקודות החוזק הללו עומדים, עם זאת, המצב הפיננסי החלש יחסית של הממשלה והפגיעות של הכלכלה לנוכח הסביבה הגיאו-פוליטית המורכבת שלה".

חוסר הוודאות לגבי תוצאות הבחירות של 2006 התגבר בעקבות מחלתו הקשה של ראש הממשלה אריאל שרון, אשר מפלגתו שאך הוקמה, קדימה, מובילה כיום בסקרי דעת הקהל. בנוסף, ההשלכות המתבהרות והבלתי צפויות עד כה של ניצחון החמאס בבחירות ברשות הפלשתינית והנסיונות הבינלאומיים האחרונים למנוע משבר עם איראן בנוגע לתוכנית להעשרה גרעינית, שומרים את רמת הסיכון הפוליטי האזורי ברמה גבוהה.

חברת S&P מאמינה כי אין להתפתחויות הללו השפעה מיידית על דירוגי האשראי של מדינת ישראל לנוכח האיתנות של המוסדות הפוליטיים בישראל. למרות ההתפתחויות הפוליטיות, סדר היום של הרפורמות הכלכליות התקדם בקצב מהיר והיסודות של הכלכלה נותרו יציבים, כאשר הצמיחה הצפויה של התוצר בשנת 2006 היא 4.2%, ולחצים מכיוון מאזן התשלומים נותרים זניחים.

המצב הפיסקלי גם כן נותר יציב. צפויים שינויים מועטים במדיניות הפיסקלית למרות אי הוודאות הפוליטית. הגירעון של הממשלה הרחבה בטווח הבינוני צפוי להישאר ברמה של 3% תוצר או אף נמוך מכך.

התחזית היציבה לגבי דירוג האשראי מהווה איזון בין השיפור במצב הפיננסי של הממשלה והחוסן הכלכלי שנרכש הודות לרפורמות המבניות מצד אחד, לבין אי הוודאות הפוליטית. גם הממשלה הבאה צפויה להמשיך ברפורמות המבניות והפיסקליות ובמדיניות כלכלית שקולה.

יחד עם זאת, הידרדרות עתידית במצב הבטחוני עשויה להוריד (ולו באופן זמני), את הרפורמות הכלכליות מראש סדר העדיפויות של הממשלה ובכך לפגוע ביסודות הצמיחה של ישראל, עם פוטנציאל להגדלת הגירעונות והגדלה מחודשת של שיעור החוב ביחס לתוצר.

"במידה שההידרדרות הזו תימשך ותהיה משמעותית, ייווצר לחץ על דירוג האשראי של ישראל", מסרה מרינו. "מנגד, המשך ההתקדמות בביצוע הרפורמות הכלכליות והפחתה מהירה של החוב, אשר יתמכו על ידי סביבה בטחונית יציבה, עשויים לשפר את יסודות דירוג האשראי של ישראל".