בנק הפועלים: רמת הסיכון והמחירים גבוהים - מומלץ להתמקד במניות הגדולות עם הסיכון הנמוך

בבנק הפועלים ממליצים בסקירתם השבועית לשמור על חשיפה מוגנת לשוק המניות, תוך התמקדות במניות הגדולות בשוק, שבהן הסיכון מתון ביחס למניות השורה השנייה והשלישית בטווח הקצר. המניות הקטנות עשויות להניב תשואה גבוהה יותר בטווח הארוך יותר, אולם רמת הסיכון בהן גבוהה יותר. בבנק רואים בחיוב את הגדלת רכיב המניות הזרות בתיק, לשם פיזור הסיכון ותוך ניצול המגמה החיובית בחלק משווקי העולם.



בטווח הקרוב, ההערכה היא ש"שוק המניות נמצא בעמדת המתנה תוך עקיבה צמודה אחר ההתפתחיות במישור הגיאו-פוליטי ובמישור הפוליטי הפנימי בישראל. התפתחויות אלו יתנו את הטון בשבועות הקרובים, עד שעננת אי הוודאות תתפוגג ויתברר לאיזה כיוון ינועו התהליכים באיזור".



בטווח הארוך, אומרים בבנק כי לאחר הסרת הערפל הגיאו-פוליטי, "הנתונים הכלכליים יחזרו לתת את הטון. מאחר שמדובר בנתונים טובים מאוד, כשהצפי לעתיד נראה אף הוא חיובי, אנו מעריכים כי בטווח הארוך פני השוק עשויים להמשיך ולהיות למעלה, אם כי אין ספק שרמת הסיכון עלתה נוכח האירועים החיצוניים ורמות המחירים בשוק".



בהתייחס לשוק הסולידי, מציינים בבנק כי תשואת המק"מ משקפת ריבית מעט גבוהה מתחזית הבנק, רמה המשקפת את מרבית העלייה הצפויה בריבית. לאור זאת, המק"מ הינו השקעה טובה שהסיכון הגלום בה נמוך.



הגילונים - איגרות שקליות בריבית משתנה - מומלצים על ידי הבנק במח"מ קצר, כהשקעה בעלת סיכון בינוני. השחרים - איגרות שקליות בריבית קבועה - נותרו השקעה מעניינת לאור רמת התשואות בקצרים-בינוניים. תשואות אלה מגלמות לדעת הבנק את מרבית העלייה הצפויה בריבית.



השחרים ארוכים מומלצים להשקעה לאור רמת התשואה השוטפת שלהם ובהינתן סביבת אינפלציה נמוכה, אם כי מדובר בהשקעה ברמת סיכון גבוהה ולכן יש לשלבם ברכיב קטן מתיק ההשקעה.



צמודים קצרים: בהנחת אינפלציה של 2% ההעדפה היא להשקעה בשחרים קצרים הנסחרים בתשואה ריאלית דומה, על פני צמודים קצרים. מאידך, במידה שהדולר יוסיף להתחזק, ייתכן כי הצמודים הקצרים ישובו לקבל עדיפות על פני השקלים הקצרים. "בשלב זה, אנו לא ממליצים על השקעה באיגרות אלו".



צמודים בינוניים: "אנו ממשיכים להמליץ לנתב את ההשקעה ברכיב הצמוד הבינוני מעל מח"מ של חמש שנים על רקע רמות התשואה באיגרות אלו ולשלב בין איגרות חוב קונצרניות במח"מ בינוני בדירוג מעל AA".



צמודים ארוכים: "אנו ממליצים על השקעה בהם ברכיב קטן מכלל תיק ההשקעות מאחר שמדובר בהשקעה בסיכון גבוה. להערכתנו, הצמודים הארוכים יושפעו לחיוב מנתוני מקרו חיוביים. יחד עם זאת, עליית תשואות חדה באג"ח הארוכות בארה"ב תקרין לשלילה גם על הצמודים הארוכים".



עוד אומרים בבנק, כי כדי להקטין את החשיפה לאירועים מקומיים, ניתן להשקיע באג"ח קונצרני זר. אג"ח זר בדירוג AA לשנתיים נסחרות בתשואה ברוטו של כ-5% ומגינות מפני פיחות. בהתייחס לשוק המט"ח, בפועלים מעריכים כי בטווח הקצר "השקל ייסחר במגמה מעורבת על רקע העלייה ברמת אי הוודאות הביטחונית, בעקבות נצחונו של החמאס בבחירות לרשות הפלשתינאית".



"בשוק ממתינים להתפתחויות בזירה הפוליטית בישראל, לקראת הבחירות ההולכות וקרבות. העלאת הריבית הדולרית השבוע החזירה את פער הריביות לרמה של רבע אחוז בלבד, והגדילה את הרגישות של המסחר בשקל לגורמי השפעה מקומיים ובינלאומיים. לאור האמור לעיל, אנו ממליצים להחזיק רכיב מט"ח בתיק ההשקעות בשיעור של כ-15%-10%".