גולדמן סאקס הדיח את מורגן סטנלי מתואר מנהל הנכסים הגדול ביותר בעולם

מורגן סטנלי, שהיה מנהל הנכסים הרווחי ביותר בעולם עד השנה שעברה, איבד את הבכורה לטובת גולדמן סאקס, לראשונה בהיסטוריה. גולדמן סאקס גבה סה"כ עמלות ניהול בהיקף 2.96 מיליארד דולר בשנת הכספים 2005, בעוד שמורגן סטנלי גבה 2.91 מיליארד דולר.



עמלות מניהול כספים נחשבות לשיקוי הקסמים של תעשיית ניירות הערך, שכן הכנסות אלו מייצבות את הרווח הרבעוני הסובל מהתנודתיות הרבה של הכנסות ממסחר ומבנקאות השקעות. ההכנסות של חטיבות ניהול הנכסים בגולדמן, מריל לינץ', ליהמן ברדרס, בר סטרנס וג'יי.פי מורגן צ'ייס צמחו במהירות כפולה ויותר מאלו של מורגן סטנלי, שרשם גידול של 6.2% בתחום זה בשנה שעברה. הפער הגדל מסביר מדוע מנכ"ל מורגן סטנלי, ג'ון מאק, נחוש כל כך בניסיונו לקנות את חברת בלאקרוק, מנהלת השקעות האג"ח מספר 3 בארה"ב.



אתגר זה לא היה יכול להגיע בזמן קשה יותר עבור מורגן סטנלי, אשר מהפך בדירקטוריון שלו בשנה שעברה הוביל להדחתו של המנכ"ל פיליפ פרסל (62), והוביל לעריקתם של עשרות מנהלים. היקף הנכסים שמנהל מורגן סטנלי עלה ב-1.7% ל-431 מיליארד דולר בשנת הכספים שהסתיימה ב-30 בנובמבר, לאחר שלקוחות משכו 18.5 מיליארד דולר מחשבונותיהם. נכסי גולדמן סאקס גדלו ב-18% ל-532 מיליארד דולר באותה תקופה.



מורגן סטנלי הוא בית ההשקעות מספר 3 בארה"ב במונחי שווי שוק. הבנק שילם 1.5 מיליארד דולר ב-1996 לרכישת מילר אנדרסון אנד שררד ואת ון קאמפן אמריקן קפיטל. שנה לאחר מכן התמזג מוגן עם דין ויטר דיסקבר, בעסקה של 10.4 מיליארד דולר, שיצרה את חברת ניהול הכספים הגדולה ביותר בוול סטריט. באותה עת גולדמן, בית ההשקעות השני בגודלו בארה"ב בשווי שוק אחרי מריל לינץ', החזיק בנוכחות קטנה למדי בשוק ניהול הכספים.



בחמש השנים האחרונות משכו המשקיעים 34.9 מיליארד דולר מקרנות מניות ואג"ח של מורגן סטנלי. קרנות המניות של החברה עלו ב-3% בשנה בממוצע בתקופה זו, לעומת 0.4% לשנה שהניב מדד S&P 500.



תעשיית ני"ע בארה"ב נהנתה מגידול של 9.2% בהכנסות מעמלות ניהול נכסים בארה"ב בתשעת החודשים הראשונים של 2005, לפי איגוד תעשיית ני"ע. בשנת 2004 נרשמה עלייה של 19% בעמלות, שהסתכמו ב-13.9 מיליארד דולר, לאחר שלוש שנות ירידות. שיא כל הזמנים נרשם בשנת 2000, עם 15.9 מיליארד דולר.