מורגן סטנלי ממליץ: הפחיתו חשיפה לשווקים המתפתחים ובמיוחד ליפאן; הגבירו חשיפה לארה"ב

"על המשקיעים לצמצם חשיפתם ליפאן ולשווקים המתפתחים, כיוון ששטף ההשקעות שם כבר הופך את המניות ליקרות מדי. במקום זאת, יש להגביר חשיפה לארה"ב", כך כותבים כלכלני מורגן סטנלי בסקירה שהופצה הבוקר ברחבי העולם באמצעות סוכנויות הידיעות.



בסך הכל, ממליצים בבית השקעות לבצע "שינוי משמעותי" בתיק ההשקעות הגלובלי באמצעות הפחתת החשיפה ליפאן לרמה של 10% במקום 15%, והפחתת החשיפה לשווקים המתפתחים לרמה של 5% לעומת 10% עד כה.



במורגן סטנלי מעניקים המלצת "משקל יתר" להשקעות בארה"ב וקובעים, כי יש להעלות את החשיפה לשוק האמריקאי ב-10% לרמה של 55%. "זרימת הכסף לשווקים המתפתחים, ובמיוחד ליפאן, מעלה את מחירי המניות לרמות המחירים הראויות שלהן, ולכן קיימת הזדמנות השקעה בארה"ב", כותבים בבית ההשקעות.



עוד מציינים במורגן סטנלי, כי המלצתם ניתנת לאחר שמדד הניקיי היפאני הפגין השנה את עלייתו הגדולה ביותר זה 18 שנים וכי מדדי השווקים המתפתחים היכו את המדדים בשווקים המפותחים זה השנה החמישית ברציפות. לשם השוואה, מדד ה-S&P500 (המכיל את 500 החברות הגדולות בארה"ב) הוסיף ב-2005 רק 3% - העלייה הנמוכה ביותר מאז 1987.



עוד טוענים שם, כי העלייה של 12% באינדקס היפאני והעלייה של 15% באינדקסים של השווקים המתפתחים מאז סוף נובמבר דחפה את המדדים מעל לרמה שאליה היו אמורים להגיע רק בסוף 2006, ולכן יש מעט מקום לעליות נוספות השנה.



מאז תחילת 2006 הסתכמו ההשקעות בשווקים המתפתחים ב-11.4 מיליארד דולר לעומת השקעה של 20.3 מיליארד דולר בכל 2005 ובשבוע האחרון של פברואר השנה, משכו הושקע בשווקים אלו סכום שיא של 3.22 מיליארד דולר. ההשקעה בשווקים המתפתחים ובמיוחד ביפאן באה על חשבון ההשקעה בארה"ב שפחתה ב-15.2 מיליארד דולר ב-2005 וב-2 מיליארד דולר מאז תחילת השנה.



בשורה התחתונה, מצפים במורגן סטנלי לתשואה של פחות מ-10% השנה (החל מחודש אפריל) וזאת לאחר עלייה של יותר מ-40% בשנה שתסתיים בחודש מארס (שנת המס היפאנית מסתיימת בחודש מארס ולא בחודש דצמבר).



"מדד השווקים המתפתחים של מורגן סטנלי (MSCI) נסחר בדיסקאונט של 23% לעומת המדד המקביל של שווקים מפותחים" כותבים בבית ההשקעות "זאת לעומת דיסקאונט של 37% בשנה שעברה ולעומת ממוצע דיסקאונט של 28% ב-12 השנים האחרונות". לעומת זאת, מצפים שם לעלייה של יותר מ-10% בארה"ב עד לסוף 2006.