בנק הפועלים מוריד ההמלצה למניית אורמת מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק"

לפני מספר ימים הכריז נשיא ארה"ב, ג'ורג' בוש, כי אמריקה מכורה לנפט. מניית , הפועלת בתחום האנרגיה הירוקה, זינקה בתגובה ב-9% תוך יומיים.



ואולם, נראה כי בבנק הפועלים סבורים אחרת. האנליסטים ירון פרידמן ורחלי גרשון מורידים את המלצתם למנייה מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק". מחיר היעד שקובעים השניים למנייה עומד על 46.2 שקלים - פרמייה נמוכה למדי, לעומת מחיר המנייה אתמול שעמד על 44.2 שקלים.



"אורמת נמצאת במצב הטוב בתולדותיה והצפי לעתיד אף חיובי עוד יותר וזאת בטרם החלה ההתמודדות האפשרית על נכסיה של קלפיין (החברה המתחרה באורמת, שהגיעה לא מזמן למצב של חדלות פירעון)", כותבים האנליסטים. "המנייה נהנתה בשנה האחרונה מעלייה חדה, שנבעה מהתוצאות הטובות של החברה ומהתייקרות מחירי הנפט והגז שגרמו לפופולריות במניות חברות האנרגיה החליפית. למרות הצפי החיובי, מחירה הנוכחי של אורמת תעשיות נראה לנו גבוה", הם כותבים.



"בשנה האחרונה רוו המשקיעים באורמת לא מעט נחת, לאחר ששווי החברה הוכפל תוך פחות מ-12 חודשים. כבר כעת מוזכרת המנייה כמועמדת לכניסה למדד המעו"ף ביולי 2006" כותבים בהפועלים. "פוטנציאל נוסף גלום לאורמת מקריסתה של חברת קלפיין האמריקאית, שהגישה לפני כחודשיים בקשה להגנה מפני נושים (Chapter 11), שנחשבה לאחת מחברות האנרגיה הגדולות בארה"ב וליצרנית הגדולה ביותר של חשמל מגז טבעי". בהפועלים מדגישים כי קריסתה של קלפיין באה דווקא מחוסר רווחיות בתחנות שהופעלו באמצעות גז טבעי ולא בגלל שהופעלו באמצעות אנרגיה גאותרמית - התחום בו פועלת אורמת.



למרות הסקירה החיובית, מעריכים בהפועלים את שוויה של אורמת ב-5.5 מיליארד שקל (46.2 שקלים למניה). עם זאת מציינים כי אין בעולם חברות בעלות מאפיינים דומים לאורמת ועל כן אין אפשרות להשוות את המכפיל בו נסחרת החברה.



סיבה נוספת להורדה היא הפעלת מודל שמרני והחשש כי האופנה האוהדת את מניות האנרגיה החלופית שפוקדת כעת את שוקי העולם - עלולה להסתיים. האנליסטים מדגישים כי הם מתמחרים את החברה לפי נכסים קיימים ולא לפי רכישות פוטנציאליות.