חטיבת כרטיסי האשראי של מורגן סטנלי תרשום הפסד נמוך מהצפוי במחצית הראשונה של 2006

חטיבת כרטיסי האשראי של תרשום הפסד נמוך מהצפוי במחצית הראשונה של 2006, לדברי בנק ההשקעות. בדו"ח השנתי שפורסם אתמול, ציין הבנק כי החטיבה - דיסקאבר - סובלת מהאטה בצמיחת מגזר כרטיסי האשראי בארה"ב. מורגן סטנלי צופה גם תוצאות חלשות של חטיבת הברוקראז' למרות פעילות המסחר ובנקאות ההשקעות החזקה עד כה השנה.



דיסקאבר תרשום הפרשות נמוכות מהצפוי במחצית הראשונה של 2006 על רקע ציפייה לירידה בכמות פשיטות הרגל עם כניסתם של חוקים פדרליים חדשים. באוקטובר 2005, נרשמה עלייה חדשה במספר פשיטות הרגל בארה"ב. לדעת החברה, עלייה זו נבעה מהצורך להגיש את הבקשות לפשיטת רגל לפני כניסת החוקים החדשים לתוקף. מסיבה זו, הבנק מעריך, כי מספר פשיטות הרגל צפוי לרדת בחודשים הקרובים. אך התוצאות השנתיות של דיסקאבר עשויות להיפגע מהעלייה בשיעורי הריבית ובהעלאת תשלום המינימום הנדרש.



מורגן סטנלי אף מסר, כי שולי הרווח והרווח לפני מס של חטיבת הברוקראז' צפויים להצטמצם על רקע השקעות הון בתשתיות ובטכנולוגיה. חטיבת הברוקראז' גוררת את תוצאות מורגן סטנלי כלפי מטה כבר מספר שנים, אך צפויה לרשום שיפור תחת ידיו של ראש החטיבה החדש, ג'יימס גורמן, עובד מריל לינץ' בעבר.



לחטיבת ההשקעות המוסדיות של מורגן סטנלי, לעומת זאת, תחזית חיובית יותר. "בתחילת שנת הכספים 2006, הכלכלה העולמית ומצב השוק נראו יציבים באופן כללי, תנאי המסחר נותרו חיוביים ובטחון הצרכנים בארה"ב חזר לרמתו מלפני עונת ההוריקנים", ציין הבנק. לגבי החודשיים הראשונים של השנה, הדגיש מורגן סטנלי, כי נרשמה צמיחה חזקה יחסית בצבר ההזמנות לביצוע השקעות.



דיסקאבר מכבידה על הצמיחה במורגן סטנלי, לטענת משקיעים, ואינה מתאימה לתחומי הפעילות האחרים של הבנק. החטיבה אמורה היתה להיות מונפקת, לפי החלטה של מנכ"ל מורגן סטנלי המודח פיליפ פרסל. בעת כניסתו של מחליפו, ג'ון מאק, ביטל זה את החלטתו של קודמו.



ההכרזה על הנפקת דיסקאבר הגיעה בעת שבה פרסל עמד בפני לחץ עצום מצד משקיעים ומצד מועצת המנהלים של הבנק. מאק אמר, כי לאחר שהבנק בחן את נושא הנפקת חטיבת דיסקאבר במשך חמישה חודשים, החליט שלא למכור אותה למרות לחץ המשקיעים בנושא.



מאק טוען, כי לחטיבה תזרים מזומנים יציב והיא מאזנת את בנקאות ההשקעות, וכן כי הנפקתה אינה כדאית. אף כי שיעורי הריבית הגדלים בארה"ב מצמצמים את שולי הרווח של החטיבה בתקופה הנוכחית, אובדן תזרים המזומנים היציב של דיסקאבר עשוי להביא לתנודתיות מוגברת במאזני הכספים של מורגן סטנלי.



דיסקאבר היא אחת ממנפיקות כרטיסי האשראי הגדולות בעולם עם 50 מיליון לקוחות ומערכת תשלומים עצמאית. אנליסטים מעריכים, כי הנפקת החטיבה תגדיל את ערכה וכי שווי דיסקאבר לבדה עשוי להגיע ל-15 דולר למניה.