CIBC נשאר עדיין עם המלצת "תשואת חסר" ל-TTI אבל הופך לחיובי יותר ויותר בנוגע לקאמבק של החברה

כבר שנתיים וחצי מסקר האנליסט שאול אייל מ-CIBC את מניית בהמלצת "תשואת חסר". אולם השיפור המתמשך בביצועים, אשר התבטא בשנה האחרונה בזינוק של כ-80% במחיר המניה, מחזיר כך נראה את האמון של אייל בחברה ואולי גם יביא בעתיד להעלאת המלצה למניה.



"בעוד שבשל סיבוב חדש של השקעות בתחומי המו"פ, השיווק והמכירות כדאי לשמור על זהירות, אנו הופכים להיות יותר ויותר חיוביים בנוגע לסיפור הקאמבק של טי.טי.איי", כתב אייל למשקיעים, לאחר שהחברה פירסמה את תוצאותיה לרבעון הרביעי של 2005. "טי.טי.איי הראתה כי המומנטום העסקי שלה נמשך ברבעון הרביעי. ההכנסות גדלו ב24.6% לעומת הרבעון המקביל ל-12.3 מיליון דולר ? גבוה מהתחזית שלנו להכנסות של 11.9 מיליון דולר. הוצאות מס חד פעמיות אומנם גרמו לרווח נמוך בסנט למניה מהתחזית, אולם רווח תפעולי (פרופורמה) של 972 אלף דולר עלה בהרבה על ההערכה שלנו לרווח של 107 אלף דולר", הוסיף אייל.



להערכתו של אייל, הן גורמים הקשורים לטי.טי.איי עצמה והן גורמים הקשורים למגזר התקשורת כולו, אחראים כיום להצלחה של החברה. בתעשייה כולה, הוא רואה תנועה של מפעילות התקשורת לעבר רשתות משולבות, אשר יוצרת ביקוש ניכר לדור הבא של מערכות תמיכה תפעוליות (OSS). התמקדותה של טי.טי.איי בלקוחות קיימים ובפיתוח המוצרים הטובים מסוגם, מאפשרת לדעתו לחברה לנצל את ההזדמנויות בשוק.



על פי תוצאותיה של טי.טי.איי ב-2005 ותחזיתה להמשך הצמיחה ב-2006, מעריך אייל כי החברה תיהנה השנה מגידול של 22% במכירות לכ-31 מיליון דולר. בנוסף, הוא צופה רווח של 1.8 מיליון דולר (10 סנטים למניה), לאחר הפסד של 6.9 מיליון דולר אשתקד. "המומנטום של טי.טי.איי נראה יציב. ההזמנות עלו על ההכנסות גם ברבעון הרביעי והיקף ההכנסות הנדחות שבידי החברה, גדל בשלושת החודשים האחרונים ב-36% ל-10.3 מיליון דולר" ציין עוד אייל.



CIBC הוא בית ההשקעות היחיד שמסקר כיום את פעילותה של טי.טי.איי ומחזיק גם בתואר "עושה השוק" הגדולה במניה. כ-44% מהמסחר במניית טי.טי.איי התבצעו אשתקד דרך חדר המסחר של CIBC. היום נסחרת מניית טי.טי.איי במחיר של 3.9 דולרים, המשקף לחברה שווי של כ-63 מיליון דולר בדילול מלא. שווי זה משקף פרמיה של כ-26 מיליון דולר על היקף המזומנים שבקופת החברה.