חברות הסלולר לא ייתנו לכמה מספרים לבלבל אותם: בעלי המניות ממשיכים לסגור עסקות במחירים מנופחים

כשבכירי התעשיה הישראלית חזרו בסוף השבוע מתערוכת ה-3GSM, היתה בפיהם אופטימיות זהירה, בעיקר בכל הקשור לפריסת ה-HSDPA - רשתות דור 3.5 שיאפשרו קצבי שידור גבוהים יותר, ושפריסתן תקרה כנראה מהר יותר ממה שחשבו. בכל מקרה, את ה-Killer Application (מנוע הצמיחה הבא) הם לא ממש מצאו בתערוכה.



צריך להבין שפריסת תשתיות מהירה, באופן אירוני, מלחיצה עוד יותר את התעשייה כיוון שהיא מחייבת זמינות גבוהה של מכשירים במחירים מקסימאליים של 200 דולר, פיתוח מהיר של יישומים מתקדמים לניצול יכולות הדור השלישי וסנכרון מלא בין הרשתות השונות שמפעילה כל חברה. התעשייה רחוקה עדיין ממצב זה, ותערוכת ה-3GSM הבליטה פעם נוספת עד כמה נשענים מנהלי חברות הסלולר על יצרניות הציוד הגדולות.



הישענות זו בעייתית למדי שכן מנהלי חברות הסלולר מדברים כעת על התייעלות דווקא בצד של רכישת מכשירי הסלולר, פעילות שמהווה כ-10% מההכנסות של החברות בלבד. אחרי הכל, סכומי הכסף שגבו המפעילים בגין קישוריות - העברת שיחות בין רשת אחת לאחרת - שהופחתו במארס 2005 בכ-29%, היו כסף קל מדי שעבר באופן מלא לשורת הרווח של החברות. כעת, הן צריכות להסתגל למכירת ציוד קצה, כשההכנסות לא רק שלא תורמות לשורת הרווח, הן אף פוגעות בה שכן החברות נאלצות לסבסד מכשירים ללקוחות בעשרות מיליוני שקלים ברבעון.



בינתיים לא נראה שגם יישומי הדור השלישי יהפכו בקרוב לנחלת ההמונים. מנהלי חברות הסלולר יצטרכו לבחון היטב כמה הם מוכנים ללכת רחוק, בשוק רווי שאינו צומח, לקראת השקעה מאסיווית בהעברת לקוחות לרשתות הדור השלישי וב"חינוך השוק" לעשות שימוש בשירותים החדשים והיקרים יותר. אם לא די בכך, הרי שבהעלאות המחירים, שהן כלי אפקטיווי בשיפור שורת ההכנסות, לא ניתן יהיה להמשיך ולהשתמש בפראות גם ב-2006, בשל עינה הפקוחה של הממונה על ההגבלים העסקיים.



שוק הסלולר של 2006 לא נושא עמו בשורה גדולה. הגידול בהכנסות אם בכלל יהיה, צפוי להיות זניח, השינוי במאזן הכוחות בין שלוש החברות הגדולות בשוק אינו ריאלי, המינוף של החברות יגדל וההתייעלות הנוספת מסובכת מתמיד. למרות כל הנתונים האלה, ההנפקות והמכירות של מניות החברות נתפשות כמציפות ערך בצורה משמעותית. מה בעלי המניות יודעים, שאנחנו לא? ימים יגידו.