האנליסטית יסכה ארז מכלל פיננסים בטוחה צופה, כי קבוצת דלק תקים זרוע פעילות חדשה לתחום האנרגיה במטרה להציף ערך בפעילות הצומחת בדיוק כפי שעשתה במהלך 2005 עם .
ארז מעריכה כי תחת זרוע זאת תיכלל דלק ארה"ב (בתי הזיקוק ותחנות הדלק) ופעילות האנרגיה המקומית (תחנות דלק, פעילות גז ובית הזיקוק באשדוד אם אכן יירכש על ידה). כיום, מהווה פעילות האנרגיה של קבוצת כ-50% מסך אחזקותיה (מפוזרת בין דלק השקעות ודלק פטרוליאום). אם החברה תזכה במכרז על בית הזיקוק באשדוד, פעילות האנרגיה תגדל לכ-60% מסך האחזקות, מה שיצדיק ריכוז כל פעילות האנרגיה תחת זרוע פעילות אחת.
בכלל פיננסים בטוחה סבורים, כי דלק עדיין לא אמרה את המילה האחרונה בתחום האנרגיה, וכי המחיר הנוכחי בו נסחרת המניה מהווה הזדמנות קנייה. בכלל ממשיכים להמליץ על המניה ברמת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 840 שקל. מדובר במחיר גבוה בכ-28% ממחיר המניה בתל אביב היום לאחר עלייה זעומה של 1.2% מתחילת 2006, אך זינוק של 95% ב-2005 - החד ביותר מקרב 25 מניות מדד המעו"ף.
כיום, פעילה דלק דרך שלוש זרועות: דלק פטרוליאום (36% מההחזקות) הכוללת את דלק ישראל ודלק ארה"ב, דלק השקעות (38%) הכוללת את , דלק אנרגיה, קידוחים, , ים תטיס, מת"ב, גדות, ו, ודלק נדל"ן הכוללת את פעילות הנדל"ן בארץ ובחו"ל.
ארז מעריכה, כי לאחר ריכוז פעילות האנרגיה תחת זרוע אחת, אחזקותיה של דלק יראו שונות: תחום האנרגיה יהווה כ-50% מסך האחזקות כולל דלק ארה"ב שמהווה 27%, דלק השקעות עם 30% מסך האחזקות ובכלל זה דלק רכב, גדות מנורה הפניקס וגדות ביוכימיה ודלק נדל"ן עם כ-20% מסך האחזקות.
האנליסטית של כלל פיננסים בטוחה סבורה גם, כי תהליך דומה לזה של איחוד פעילויות האנרגיה לזרוע אחת יתרחש גם בפעילות הפיננסית שכרגע מורכת ממנורה ומהפניקס. ארז מעריכה כי פעילות זו תגיע למסה קריטית, תקום גם זרוע במיוחד בשבילה.
יסכה ארז: כמו שהציפה את ערך דלק נדל"ן, תעשה קבוצת דלק גם לפעילות האנרגיה שלה
שרון שפורר
21.2.2006 / 14:42