שוק המט"ח: הדולר נסחר ביציבות ברמה של 4.72 שקלים; גיפט: הכרזתו של פישר אתמול עשויה לשנות את כללי המשחק

הדולר מסיים את שבוע המסחר ביציבות לפי שעה והוא נסחר ברמה של 4.72 שקלים. "המסחר בעולם סטטי למדי וללא התפתחויות מיוחדות והדולר נסחר ביציבות מול המטבעות המובילים", אומר הכלכלן הראשי של בית ההשקעות גיפט, ערן בסון, "בארה"ב לא פורסמו השבוע נתונים שגרמו לתזוזה משמעותית של הדולר מול המטבעות האחרים בעולם. בגרמניה פורסם אתמול מדד האקלים העסקי (IFO) שיצא טוב מהצפוי. לאחר הנתון הזה היורו התחזק מעט מרמה של 1.188 ל-1.196 דולר ליורו. אולם, עם פתיחת המסחר בארה"ב השיב לעצמו הדולר לכוחו ושערו כעת עומד על 1.1926 דולר ליורו".



בזירה המקומית, הדולר כשל שוב בניסיון לשבור את רמת ה-4.725 שקלים. זוהי הפעם השלישית בחודש האחרון בו משמשת רמה זו כרמת התנגדות חזקה. אתמול כבר הגיע הדולר לרמה של 4.723, אולם אז הגיעו מוכרים והדולר נחלש כך ששערו נקבע אתמול על 4.707 שקלים. בסון מציין כי לעת עתה, רמת ה-4.75 שקלים עדיין מספקת התנגדות משמעותית. לשם השוואה, שער הדולר הגבוה ב-2005 עמד על 4.741 והיה זה שיא של יותר משנתיים וחצי.



לדברי בסון ההכרזה של סטנלי פישר אתמול עשויה לשנות מעט את כללי המשחק. פישר אמר אתמול כי
"אין לבנק ישראל יעד בדמות שער חליפין או בדמות פער ריביות בין השקל לדולר, או למטבעות אחרים בעולם. חשוב להבהיר זאת משום שלעיתים קרובות אנחנו שומעים כאילו יש לנו יעדים כאלה או אחרים שאינם יעד האינפלציה". לדבריו, "בנק ישראל סבור כי לא נדרש פער ריביות קבוע עם חו"ל על מנת להשיג את יעד האינפלציה. גודל הפער הנדרש להשגת היעד מושפע מההתפתחויות בכלכלה העולמית ובכלכלת ישראל".



במילים אחרות, פישר בעצם אומר כי למרות שהריבית בארה"ב צפויה לעלות, הרי שאם התנאים בארץ לא יחייבו העלאת ריבית, זו אכן לא תעלה.



"הכרזה כזו לכשעצמה יכולה לשנות את תנאי המשחק", אומר בסון, "אם אכן יחליט שלא להעלות את הריבית למרות ההנחה שהעלאת הריבית בארה"ב היא עובדה מוגמרת, נוכל לראות בסוף מארס שוויון ריביות בין ישראל לארה"ב. שוויון שכזה שוב צפוי לגרום לשינוי תנאי המסחר".



חשוב לזכור כי מטרתו של בנק ישראל היא לעמוד ביעד האינפלציה אותו קובעת הממשלה, וכי השפעתו של הבנק על שער החליפין (באמצעות גובה הריבית) היא כלי בלבד. הבנק אינו רוכש או קונה דולרים ולכן אינו משפיע במישרין על שער החליפין.



עוד יצויין, כי בימים האחרונים יורד מעט מחיר הנפט וכבר מגיע לרמות של מתחת ל-60 דולר לחבית. דבר זה תורם להתחזקות הדולר שכן ארה"ב היא צרכנית הנפט הגדולה בעולם וירידה במחירי הנפט עוזרת בהקטנת הגירעון המסחרי.