אי.בי.אי: החברה לישראל יושבת על הר מזומנים של כחצי מיליארד דולר; תבצע רכישה של זרוע גדולה נוספת

הדברים של זעירא נכתבים בדיוק שלושה ימים לאחר הכרזתו של ביל דויל, מנכ"ל PCS הקנדית, כי האסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה היא להשתלט על כי"ל. באותו היום גם הגיב לדברים יוסי רוזן, מנכ"ל החברה לישראל, שבשליטת משפחת עופר ואמר כי: "כי"ל אינה עומדת למכירה, נהפוך הוא. על פי האסטרטגיה של החברה לישראל, הבעלים של כי"ל, היא מעודדת את התרחבותה של כי"ל בחו"ל על ידי רכישות אסטרטגיות, בהתאם למדיניות שהוכרזה כבר בעבר ובאה לידי ביטוי ברכישות שביצעה כי"ל בשנים האחרונות - בהן, רכישת החברה האמריקאית אסטריס בהשקעה של 250 מיליון דולר".



באי.בי.אי מעריכים, כי כי"ל נסחרת בדיסקאונט של 20%. הם חוזים לחברה רווח של 461 מליון דולר ב-2006 וסבורים כי המכפיל שבו היא נסחרת עבור שנה זו, בגובה 10.4, הוא הזול בתעשייה.



בנוסף, מציין האנליסט של בית ההשקעות, כי אחרי מכירת חלקה בבז"ן יושבת החברה לישראל על הר מזומנים של למעלה מ-500 מליון דולר. זעירא מעריך, כי החברה תעשה שימוש בכסף עוד השנה לצורך רכישה גדולה שתהיה זרוע פעילות נוספת על כי"ל וצים.



התמודדות על בז"ן חיפה זו אופציה אחת, אומר זעירא, אך החברה לא מחכה למכרז הצפוי בהמשך השנה וממשיכה לחפש רכישות אטרקטיוויות - בעיקר באירופה. רכישה אחרת מוקדמת יותר, לא צפויה לדעתו למנוע מהנהלת החברה לישראל להתמודד גם על בז"ן חיפה.



אחזקה מהותית נוספת של החברה לישראל שאליה מתייחס זעירא, היא צים. מצבה של צים ממשיך להיות טוב, זעירא צופה כי דו"חות הרבעון הרביעי ישלימו שנה מעולה עם רווח נקי אמיתי של למעלה מ-150 מיליון דולר.



באשר לצים ב-2006, סבור זעירא, כי לאור המשך הביקושים החזקים מאזור אסיה - גם אם יהיו ירידות במחירי ההובלה בהמשך השנה, הן יהיו מינוריות. עוד הוא מציין, כי המודל לצים לוקח בחשבון ירידת מחירים של עד 20% בשנתיים וצניחה חדה ברווחיות. לכן, הוא סבור, יש בעיקר אפסייד על המודל.