ביל מילר: "IAC, אימפריית המסחר האלקטרוני של בארי דילר, נסחרת במחיר הנמוך ב-30% משווייה האמיתי"

דילר הקים את אימפריית המסחר המקוון בתוך מספר שנים באמצעות שורת רכישות אגרסיוויות, אולם צינן את מסע הקניות שלו בעקבות התייקרות של יעדי הרכישה, ובמקום זאת החל במהלך של קנייה חוזרת של מניות החברה, נכתב במאמר של "בארונ'ס".



IAC, אשר רכשה בשנה שעברה את אסק ג'יווס (Ask Jeeves), מפעילת מנוע החיפוש החמישי בגודלו בעולם, תמורת כ-1.85 מיליארד דולר, ביצעה עד כה קנייה חוזרת של מניותיה בהיקף של 1.8 מיליארד דולר, ולאחרונה החליטה על רכישה חוזרת נוספת של עד 42 מיליון מניות, כ-12% ממניותיה שבידי הציבור.



לפי תחזיות האנליסטים צפויה IAC לרשום השנה רווח של 1.47 דולר למניה על הכנסות של 6.5 מיליארד דולר, לעומת רווח של 1.3 דולר למניה על הכנסות של 5.6 מיליארד דולר בשנת 2005. בשנת 2007 צפויה החברה לפי התחזיות לרשום רווח של 1.57 דולר למניה על הכנסות של 7 מיליארד דולר.



"בארונ'ס" מציין, כי גורמים נוספים שעשויים לתרום לביצועי מניות IAC הם סינופה לחברת ליברטי מדיה שבשליטת ג'ון מאלון - המחזיקה ב-21% ממניות IAC - כמו גם צמיחה ערה בעסקי החיפוש באינטרנט של חטיבת Ask.com. לפי "בארונ'ס" גדל הנתח של Ask.com מכלל החיפושים ברשת מ-5% לפני שנה לכ-6.4% כיום.



ביל מילר, מנהל קרן המניות Value Trust Fund של לג מייסון, אשר היכה ב-2005 את מדד S&P 500 של שוק המניות האמריקאי זו השנה ה-15 ברציפות, העריך במסגרת הכתבה של "בארונ'ס" כי מחיר מניית IAC עשוי להגיע ליותר מ-40 דולר. מניית IAC נסגרה ביום שישי במסחר בוול סטריט במחיר של 28.64 דולר.



"המניה נסחרת כמו אוסף של נכסים מתדרדרים או בעלי צמיחה נמוכה ביותר", לדברי מילר, שהוא אחד ממנהלי ההשקעות הנחשבים והמוערכים בוול סטריט. "מו"ליות של עיתונים נסחרות בטווח כזה ואף גבוה יותר. אולם כאן מדובר באוסף נכסים הרבה יותר מעניין. חישוב על בסיס השוואתי למגוון נכסי המדיה של החברה, מביא להערכת שווי של כ-35 דולר למניה, וחישוב המבוסס על סך כל חלקיה עשוי להגיע למחיר של יותר מ-40 דולר למניה", אמר מילר ל"בארונ'ס".