איך אמא בל החמיצה הזדמנות להיות הבעלים של סלקום

בלסאות מכרה לפני פחות משנה את החזקותיה בסלקום, וכך החמיצה AT&T, האמא של חברות הטלפונים האמריקאיות, את ההזדמנות להיות הבעלים של חברת סלולר ישראלית. נקודה זו היא בוודאי האחרונה על סדר היום של קברניטי AT&T (אשר בפועל היא SBC, שרכשה את החברה האם לשעבר שלה במכירת חיסול). אולם ככל שהיא איננה רלוונטית בעסקת הענק שבה רכשה אתמול AT&T את בלסאות ב-67 מיליארד דולר, נכסי סלולר, אינטרנט ושאר טכנולוגיות שטרם הזדקנו, הם שאלת מפתח בקיומן העתידי של חברות הטלקום הגדולות.



AT&T, מחברות התקשורת הגדולות בארה"ב - שנוצרה למעשה מבליעת אמא-בל (כינויה של AT&T) על ידי בתה הבייבי בל (כינוי לחברות הטלפון האזוריות בארה"ב) SBC - הודיעה, בהתאם להערכות שהתפרסמו בסוף השבוע, על רכישתה של בלסאות, מתחרתה בשוק השיחות המקומיות ושותפתה למיזם הסלולר סינגולר.



עסקה מהותית נוספת ההולכת ומתגבשת בשוק הטלקום העולמי היא רכישתה של בריטיש טלקום, לשעבר מונופול הטלפוניה של בריטניה, ואחת מחברות הטלקום האירופיות הבודדות שהצליחו להגיב יפה למדי לאיום מצד האינטרנט והסלולר בשנתיים האחרונות, על ידי קרנות ההשתלטות KKR ובלקסטון ובנק מקוארי האוסטרלי.



נאבקות על חייהן



חברות הטלקום המסורתיות - אלה המספקות שירותי טלפון קווי מקומי ושיחות חוץ - נאבקות על קיומן. התחרות מול הכבלים, הסלולר והאינטרנט קיעקעה את מקור מחייתם, אילצה אותן להוזיל שירותים, ובמקרים מסוימים הובילה להיעלמותן.



המאה ה-21 נפתחה במפולת כלכלית וטכנולוגית לא קטנה, לפני חמש שנים. מהפכת האינטרנט והטלקום נדמו כעומדות לנפוח את נשמתן. אולם המשבר היה זמני, ועתה, יותר מכל, ברור כי המלך והמלכה של המאה ה-20 הם הכבלים והאינטרנט.



בארה"ב עבר שוק הטלפוניה תהליך קונסולידציה כואב בשנים האחרונות, שהוביל להיעלמותה של אמא בל - חברת הטלפון AT&T, אשר נקנתה על ידי SBC; חברת MCI, לשעבר וורלדקום, נרכשה על ידי ורייזון; ספרינט התמזגה עם נקסטל; בייבי בל אחרת, קווסט, ניסתה נואשות לרכוש חברות, וכשלה.







הנתונים הפיננסיים מדברים בעד עצמם: שירותי הטלפוניה בכבלים, שמציעות חברות כמו קומקאסט, טיים וורנר וכייבלוויז'ן בארה"ב, צמחו בעולם בשנה האחרונה - ממחזור של 4.5 מיליארד דולר ב-2004 ל-5.6 מיליארד דולר ב-2005. לפי תחזיות האנליסטים, יצמח שוק זה ל-10 מיליארד דולר בשנה ב-2009. בארה"ב לבדה צפויים עד סוף השנה להיות 4.4 מיליון משקי בית המחוברים לטלפון באמצעות הכבלים. אנליסטים מעריכים, כי עד 2010 יהיה שליש משוק שיחות הטלפון בידי ספקיות שירותי טלפוניה בכבלים ובאינטרנט.



בשוק הטלפוניה בכבלים, הצמיחה המהירה ביותר היא בתחום הVoiP - תקשורת קולית בפרוטוקול אינטרנט. אותו VoIP, אשר הפך את השם סקייפ לנודע בכל העולם, משמש כיריב הגרוע ביותר של חברות הטלפון הוותיקות, שכן חברות שמספקות שירותים כאלה יכולות להשתמש בתשתיות הקיימות של חברות הטלפון כדי לנצח אותן במגרש הביתי. מספר המשתמשים ב-VoIP באמצעות כבלים צפוי להגיע ל-7 מיליון בעולם עד סוף 2006.

חברות הכבלים בארה"ב פועלות בדרכים נוספות כדי לתפוס נתח משוק התקשורת הקולית. הן חברו לספקיות הסלולר בפיתוח של טלפוניה אלחוטית למנויי כבלים.



התחרות הקשה מצוינת עבור הצרכנים, הנהנים לא רק מאפשרויות טכנולוגיות חדשות, כי אם ממחירים זולים יותר. אולם היא פוגעת בחברות הטלפון. חברת הטלפון הגדולה ביותר בארה"ב, ורייזון קומיוניקיישנס, ספגה הורדת דירוג אשראי מידי S&P, אשר הזהירה גם מפני הורדות דירוג לחברות טלקום אחרות, ביניהן בלסאות. S&P נימקה את האזהרה בתחרות הקשה מצד שירותי טלפוניה באינטרנט, וכן התחרות מצד מגזר הכבלים.



הורדת דירוג אשראי היא מכה קשה עבור חברות טלקום, שפועלות ברובן תחת חובות כבדים. לוורייזון, לדוגמה, חובות של 100 מיליארד דולר, אשר עתה יעלה לה הרבה יותר לתחזק אותן. מבין חברות הטלקום, ורייזון היא החשופה ביותר לאיום מצד חברות הכבלים, לדברי האנליסט ג'ונתן צ'פלין מג'יי.פי מורגן. לדברי צ'פלין, ספקיות שירותי הטלפוניה בכבלים ובאינטרנט צפויות להשתלט על כ-28% משוק שיחות הטלפון עד 2010.



צריך להשקיע כדי להשיב מלחמה



כדי להשיב מלחמה, חברות הטלקום הוותיקות צריכות להשקיע המון. בחודש שעבר אמר מנכ"ל ורייזון אייבן סיידרברג, כי בכוונת החברה להשקיע מיליארדי דולרים בבניית רשת סיבים אופטיים שתתחרה בשירותי חברות הכבלים. החברה הוציאה גם "ערימות של כסף", כדברי סיידרברג, בהשקת שירותי טלוויזיה בקווי טלפון - במהלומת נגד לחברות הכבלים. חברות דירוג האשראי לא התרשמו, והזהירו כי הפרויקטים יקרים ויפגעו בתזרים המזומנים של ורייזון.







בה בעת, המתחרה הגדולה ביותר בתחום ה-VoIP, חברת וונאג', הגישה בפברואר תשקיף לרשות ני"ע בארה"ב, לפיו תגייס 250 מיליון דולר בהנפקה ראשונה לציבור. וונאג', המספקת שירותי טלפון מוזלים ל-1.4 מיליון משקי בית בארה"ב, גייסה יותר מ-400 מיליון דולר בהון סיכון. החברה רשמה בתשעה החודשים הראשונים של שנת 2005 הפסד של 189.6 מיליון דולר על הכנסות של 174 מיליון דולר. מתחרה נוספת בתחום, סקייפ, נרכשה על ידי אי-ביי ב-2.6 מיליארד דולר בשנה שעברה.



שתי ענקיות בשוק האמריקאי



AT&T תשלם פרמיה יפה של 18% על מחיר השוק של בלסאות, בין היתר בשל העובדה כי הרכישה תיתן בידה את השליטה על חברת הסלולר סינגולר. אולם לאחר השלמת העסקה יוותר שוק הטלקום האמריקאי בידיהן של שתי ענקיות השולטות ברובו, ובכך ימקד את התחרות בשוק התקשרות והמדיה לתחרות בין תחומי מדיה - הכבלים והטלקום. שני תחומים אלה החלו לפלוש זה לתחומו של זה, בסיוע האינטרנט, שהפך את אספקתם של שירותים כמו שיחות וטלוויזיה לנזילים בהרבה. כיום, מציעות גם חברות הכבלים אפשרויות לשיחות טלפון והתחברות לאינטרנט, ואילו חברות הטלקום מתחילות להשיק מיזמי טלוויזיה באמצעות האינטרנט.



כתוצאה מכך, התחרות בשוק הטלקום ככל הנראה תתמקד בתחום הסלולר, שפוטנציאל הצמי