ישיר בית השקעות העניק לקמטק מחיר יעד של 33 שקל - גבוה ב-26% ממחירה בשוק

קמטק מתמחה במערכות בדיקה אופטיות לתעשיית המעגלים המודפסים ותעשיית המוליכים למחצה. מניית החברה זינקה כ-85% ב-4 חודשים אבל האנליסט עמית טסלר סבור שיש עדיין מקום לעליות ולרווחים. "על בסיס מחירה הנוכחי של המניה, החברה נסחרת במכפיל של 9.1 על הרווח הצפוי השנה. תחת הנחה של יציבות בתחום המעגלים המודפסים והצמיחה המהירה בתחום המוליכים למחצה, מדובר בתמחור אטרקטיווי להשקעה", כך ציין.



כ-50% מהכנסות קמטק ב-2005 היו מתחום המעגלים המודפסים (PCB), אך אליה וקוץ בה - קמטק סבלה מתחרות עזה בתחום, בין השאר מול הישראלית, ושולי הרווח הגולמי שלה נפגעו ב-10% לעומת 2004 ועמדו על 45%. טסלר מציין שמדובר בשוק ללא צמיחה, המושפע בעיקר ממחזור העסקים בענף האלקטרוניקה העולמי.



התחום הצומח אצל קמטק הוא המוליכים למחצה וטסלר סבור ש-2006 תהיה שנת הפריצה הגדולה, עם מכירות בהיקף של כ-50 מיליון דולר, חצי מההכנסות הצפויות. גם הרווחיות בו גבוהה מזו שבתחום ה-PCB, עם שולי רווח גולמי של 55%. התחום עדיין נמצא בחיתוליו ורק אחוז קטן ממפעלי השבבים בעולם עושה שימוש במכונות כאלה. "מבחינתה של קמטק צריך לחנך את השוק להכיר ביתרונותיה של מערכת בדיקה אופטית על פני בדיקה ידנית. הגידול ברמת המורכבות של המוליכים למחצה ומזעורם עשוי לתמוך בהיענות היצרנים".



קמטק מסרה בשבוע שעבר תחזית ל-2006 לפיה ההכנסות יהיו 90-100 מיליון דולר. אם החברה תצליח לעמוד ברף העליון של תחזית זו, היא תצמח בכ-60% לעומת 2005. שווי השוק של החברה, הנסחרת גם בנאסד"ק, מסתכם ב-145 מיליון דולר.