הבנק המרכזי של יפאן יצמצם את הזרמת הכספים למערכת הבנקאית אך לא העלה את הריבית

הבנק המרכזי יצמצם את כמות המזומנים המוזרמת לבנקים עד לרמה הנמוכה ביותר שהבנקים מחוייבים להחזיק - כ-6 טריליון ין. זאת, לעומת רמה נוכחית של כ-35 טריליון ין (כ-295 מיליארד דולר). השינוי הוא סימן לכך שלדעת נגיד הבנק המרכזי של יפאן, טושיהיקו פוקוי, הכלכלה גמישה וחזקה מספיק על מנת להתמודד עם העלאות ריבית כבר בתחילת השנה.



ייתכן כי עמדה זו תביא לחילוקי דעות עם הממשל, על רקע דבריו של ראש ממשלת יפאן, ג'וניצ'ירו קואיזומי, שהזהיר השבוע את הבנק המרכזי מפני מדיניות שתכביד על הצמיחה הכלכלית ביפאן. צמצמום הנזילות של הבנקים נחשב לצעד הכנה להעלאת ריבית, שכיום קרובה ל-0% ביפאן.



העלאת שיעור הריבית תגדיל את התשואות על פקדונות וחסכונות, ותביא לגידול בהון של משקי הבית. כמו כן, יביא הדבר להעלאת שיעורי הריבית על הלוואות בבנקים. בחודש פברואר נרשם גידול בהלוואות הבנקים לראשונה זה 9 שנים, לפי דו"ח שפורסם אתמול.



ריבית גבוהה יותר פירושה עלויות אשראי גדולות יותר עבור החברות והצרכנים, עלויות שיכולות להוות איום על הצמיחה הכלכלית. אנליסטים גורסים, כי כאשר הריבית עולה, בסופו של דבר, החברות שנחשבות כפגיעות ורגישות ביותר הן הלוות הכבדות כמו ג'פאן אירליינס, יצרניות פלדה גדולות, חברות אנרגיה ותשתיות ומוסדות פיננסיים לא בנקאיים.



למרות החששות, שינוי המדיניות המוניטרית מעיד, לדעת אנליסטים, על הבעת אמון של הבנק המרכזי בכלכלה היפאנית - החלטה מעודדת עבור משקיעים וחברות כאחד. יפאן, שחוותה 3 תקופות מיתון ב-15 השנים האחרונות, החלה לאחרונה להראות סימני התאוששות, ביניהם 3 חודשים רצופים של אינפלציה, לאחר מספר שנות מיתון.



המשקיעים הביעו אמון בהחלטת הבנק המרכזי, וטוקיו עלתה היום ב-2.6%, כאשר מרבית העלייה התרחשה לאחר הודעת הבנק המרכזי לקראת סוף יום המסחר. גם הין התחזק לאחר ההודעה לאחר שמוקדם יותר נחלש מול הדולר. הין התחזק ב-0.1% לרמה של 117.4 ין לדולר.



הבנק המרכזי של יפאן שמר על יעד נזילות, שנמדדת באמצעות כמות המזומנים שמחזיקים הבנקים במאזנם מול הבנק המרכזי, בטווח של 30-35 טריליון ין. הבנק המרכזי גם רכש איגרות חוב ממשלתיות של יפאן על מנת לשמר את זרימת המזומנים במערכת הבנקאית. לאחר ההודעה, נרשמה התחזקות בשוק האג"ח היפאני. התשואה על איגרות החוב הממשלתיות ל-5 שנים נותרה בקרבת שפל של שבועיים ? 1.035%. התשואה על האג"ח ל-10 שנים נותרה כמעט ללא שינוי - 1.605%.