קומברס זינקה 25% בשנה האחרונה; בוול סטריט רואים את גרף המניה ממשיך לעלות

אם מציצים בגרף המניה בשנה באחרונה רואים שמי שזיהה את מגמת הצמיחה הצפויה בתחום פתרונות הערך מוסף, וקנה מניות קומברס, הרוויח יפה מאוד. בשנה האחרונה זינקה מניית קומברס 25% ובמחיר של יותר מ-29 דולר היא נושקת למחיר שיא של השנה האחרונה. שווי השוק של האימפריה הקטנה שבנה אלכסנדר מגיע ל-5.9 מיליארד דולר. מרבית הכנסותיה של קומברס טכנולוג'י מגיעות מקומברס, החברה הבת המתמחה בפתרונות ערך מוסף. אולם חלק מקומברס טכנולוג'י היא גם ורינט, המתמחה בפתרונות הקלטת וידאו וקול, ואולטיקום, חברה המספקת פתרונות תוכנה משלימים לאלו של קומברס.







ליהמן ברדרס מצפה להכנסות של 1.5 מיליארד דולר השנה



מה צפוי בדו"חות מחר ומה חושבים בוול סטריט לגבי הכיוון האפשרי של הגרף של קומברס בהמשך? סקירה מדגמית של מספר המלצות אנליטיות על קומברס אינה מפתיעה: על פי רויטרס, 15 אנליסטים מסקרים את קומברס בהמלצה חיובית (קנייה ותשואת יתר), 5 בהמלצה פושרת של החזק ואף לא אחד בהמלצה שלילית של מכירה או תשואת חסר. מחיר היעד הממוצע עומד על 32.4 דולר, 11.5 מעל המחיר בשוק.



ליהמן ברדרס, בנק ההשקעות "הביתי" של קומברס, שעושה עבור החברה את רוב עסקות ההנפקות והמיזוגים והרכישות, מעניק לקומברס מחיר יעד של 32 דולר - 10% מעל מחירה בשוק. צוות האנליסטים של ליהמן מצפה שהחברה תעקוף את התחזית שלו, להכנסות של 325 מיליון דולר ורווח של 18 סנט למניה, כ-39 מיליון דולר ברבעון הרביעי. הכנסות כאלה ישקפו צמיחה של 25% מהרבעון המקביל והרווח צפוי לצמוח ב-70%.



על פי התחזית הממוצעת בוול סטריט קומברס תסיים את 2005 עם הכנסות של 1.2 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 25%. הרווח צפוי לעמוד על כ-133 מיליון דולר, 62 סנט למניה, פי שניים מהרווח ב-2004.



קומברס צפויה להציג מחר תחזית ראשונה ל-2006. בליהמן סבורים שהחברה תוכל להשיג השנה הכנסות של 1.5 מיליארד דולר ורווח נקי של 82 סנט למניה, 176 מיליון דולר.



לא לשכוח שיש גם סיכונים



גם דויטשה בנק חיובי מאוד על קומברס והעניק למניה מחיר יעד של 36 דולר. האנליסטים מצפים מחר להכנסות גבוהות יותר מאלו להם מצפים בליהמן - 332 מיליון דולר. הם מצפים שכ-30% מהכנסות קומברס יהיו מפתרונות בילינג, תחום בו מעמיקה קומברס את אליזתה בעזרת רכישת חטיבת הבילינג קינן. אחת הזכיות החשובות של קומברס יחד עם קינן היתה בטלסטרה האוסטרית. מנגד, זו היתה מכה די קשה עבור אמדוקס, שהפסידה חוזה חשוב אצל הענקית האוסטרית.



באופנהיימר ערים לעובדה שקומברס נושקת למחיר שיא של שנה, אך סבורים שיש עוד מקום לעליות ומעניקים מחיר יעד של 35 דולר. מבדיקות שערכו האנליסטים עלה שקומברס מצליחה להגדיל את נתח השוק שלה אצל ספקיות מובילות כמו טי מובייל ארה"ב ו-וודאפון הענקית.



ומה עם סיכונים? הרי קומברס אינה פועלת בחלל ריק ללא מתחרים. בשלוש הסקירות הללו קשה למצוא אזכור לסיכונים אבל אנליסט חברת המחקר מורנינג סטאר מזכיר לנו שיש כאלה. "הסיכון המרכזי לקומברס הוא התחרות מצידן של נוקיה ואריקסון, שתיים מהחברות הגדולות ביותר בעולם הטלפונים הסלולריים. גם הן מפתחות תוכנות לפתרונות ערך מוסף והיתרון שלהן הוא שילוב הפתרונות הללו בציוד המיועד לבניית הרשת הסלולרית". עם זאת, גם במורנינג סטאר מסיימים בנימה חיובית ולפיה הפתרונות של קומברס טובים יותר ולכן חברות סלולר מוכנות לשלם עבורם מחירים גבוהים יותר.



כמה מילים על שתדווח אף היא מחר לאחר המסחר. היא תורמת כבר כרבע מהכנסות קומברס טכנולוג'י וגם לה צפוי עתיד חיובי לפי הערכות בוול סטריט. על פי התחזית הממוצעת היא צפויה לסיים את 2005 עם צמיחה של 24% להכנסות של 310 מיליון דולר. הרווח הנקי צפוי להיות 33 מיליון דולר, 1.03 דולרים למניה, צמיחה של 74%. מחיר היעד הממוצע (של 10 אנליסטים) למניית ורינט עומד על 42.7 דולר, 15% מעל מחירה בשוק.