אזורים הרוויחה - גנדן פיספסה הזדמנות לרווח של קרוב ל-50 מיליון דולר על GTC

אזורים עצמה מכרה כרבע מ-GTC אינטרנשיונל באוקטובר 2005, תמורת סכום כולל של כ-123 מיליון דולר ורשמה רווח הון של 45 מיליון דולר. אזורים אף העמידה לרוכשת, RE, הלוואה של 50 מיליון דולר בתור סיוע למימון הרכישה. החברה האם של GTC אינטרנשיונל היא קרדן, שמאז המכירה קפצה ב-36%.



עם זאת, ניתן להצדיק את מועד המימוש נוכח העובדה ש-GTC ביצעה את אחד המהלכים החדים בשוק המניות במהלך השנה החולפת. ההפסד של החברה הבת אמנם מינורי, אך בעל השליטה באי.די.בי יכול בהחלט לקונן על שחרור מוקדם מדי של האחזקה בקבוצת הנדל"ן.



ביוני 2004 מכרה החברה הפרטית גנדן נדל"ן, שדנקנר הוא אחד מבעליה, 7.5% מ-GTC תמורת 16.8 מיליון דולר. המכירה היתה עסקת בעלי עניין, שכן גנדן מכרה את המניות לאזורים המוחזקת על ידה בעקיפין.



שלושה חודשים מאוחר יותר הונפקה GTC בתל אביב, ומאז קפצה החברה ב-285%. גנדן מכרה את אחזקתה בחברה לפי שווי של 224 מיליון דולר וכיום נסחרת החברה לפי שווי של 405 מיליון דולר, כך שנראה כי המכירה היתה מוקדמת מדי. על הנייר, מדובר על פספוס הזדמנות לרווח של קרוב ל-50 מיליון דולר. בחשבון הרווח והפסד, נראה שחלק מהרווח שהוחמץ חזר לגנדן דרך רווחי אזורים, אך בדיעבד נראה שגם היא היתה צריכה להתאפק.