המו"מ בין יצרניות האשלג נמשך כבר תקופה ארוכה, כשהסינים מבקשים עליית מחירים מתונה במחירי האשלג ואילו יצרניות האשלג דורשות עלייה דרמטית יותר. "יש לא מעט ספקולציות בשוק לגבי העיכובים במו"מ עם הסינים", כותבים ב-UBS ומעריכים כי העיכוב בחתימת החוזה עשוי להביא למכירות חלשות של יצרניות האשלג, ובכללן גם . השוק כבר מעכל כי הרבעון הראשון יהיה חלש עבור יצרניות האשלג ובהן גם כי"ל, אבל החולשה ברבעון הראשון היא בכלל לא עניין מרכזי (Non issue) - תחזית הביקושים לטווח הארוך נראית חזקה וזה העניין המרכזי, הם כותבים.
הביקוש לדשנים הוא גבוה ואין עדות לכך כי המלאי בעולם גדל ב-2005. למרות זאת, אנו רואים את עניין המו"מ כשאלה של עיתוי בלבד, כשב-2006 היקפי המכירות יגדלו. עוד כותבים ב-UBS כי סין לא חשובה עבור כי"ל כמו הודו, אליה כמויות ייצור האשלג היו כמעט כפולות לעומת היקפי המכירות לסין ב-2005.
חוסר הוודאות נע בעיקר סביב סוגיית המחיר. "אם המחיר יהיה גרוע מניות, יצרניות האשלג ייפלו. המניות יעלו אם המחיר יהיה טוב", כותבים בבנק ההשקעות. ב-UBS מוצאים חיזוק לכי"ל בשוק הברום כשמספר הודעות של המתחרות מעידות על המשך הביקושים והמשך עליית המחירים. בנוסף מעריכים שם כי הדאגה מפני כניסת מתחרות נוספות לתחום היא מוקדמת מדי. בבנק ההשקעות חוזרים על המלצת "קנייה" לכי"ל במחיר יעד של 22 שקל - 25% מעל מחירה בשוק.
UBS: החולשה ברבעון הראשון של יצרניות האלשג וכי"ל היא לא העניין המרכזי; הביקוש לדשנים נשאר חזק בטווח הארוך
נתן שבע
20.3.2006 / 12:39