מורגן סטנלי: האינפלציה בישראל מסוכנת

"קצב האינפלציה כבר עבר את הרף העליון של יעד האינפלציה של בנק ישראל (3%-1%). זאת, לאחר שמדד המחירים לצרכן עלה ב-0.6% בפברואר. אי לכך, קצב האינפלציה עולה מ-2.4% ב-2005 לרמה של 3.1% - האינפלציה הגבוהה ביותר בשלוש השנים האחרונות", כך כותבים בבית ההשקעות מורגן סטנלי בסקירה שהפיצו היום. במורגן סטנלי מסבירים, כי עדיין קיים תהליך של התחממות אינפלציונית.

בבית ההשקעות מסבירים, כי הביקוש גדל בשל הצמיחה הבריאה וכבר אין פערים שמובילים לדיפלציה, כלומר לירידת מחירים. "עדיין קיימות השפעות סותרות אינפלציה שמקורן בתהליך הגלובליזציה, ואלה מהוות מחסום טוב בפני זעזועים אינפלציוניים. אולם, נתוני המקרו של ישראל הולכים וצוברים השפעה מכרעת על מחירי הליבה, כלומר רמת המחירים בניכוי עונתיות והשפעות חד פעמיות".

במורגן סטנלי סבורים, כי מצב זה מחייב הידוק הריסון המוניטרי, וצופים כי הריבית תועלה בחודשים הקרובים עד לרמה של 5.5% לעומת 4.75% כיום. בבית ההשקעות סבורים, כי למרות עלייה זו, צפוי שער הריבית הריאלי (ריבית בניכוי אינפלציה) להיות נמוך מהממוצע ההיסטורי ולעמוד על 2.4%.